发布时间：2023-09-18 16:31:23
绪论：一篇引人入胜的证券行业市场分析，需要建立在充分的资料搜集和文献研究之上。搜杂志网为您汇编了三篇范文，供您参考和学习。
二、获利能力的评价
具体财务指标设计为营业利润率、总资产收益率、固定资产利润率、净资产收益率、基本每股收益五个指标。
基本每股收益是企业净收益与发行在外普通股股数的比率，用于评价普通股持有者获得报酬的程度。
营业利润率为营业利润与营业收入的比值，其能够反映出企业在主营业务不景气的情况下维持获利水平的能力。
总资产收益率=，集中体现了资产运用效率和资金利用效果，反映了企业综合管理水平的高低。
固定资产利润率=，是对总资产盈利能力的进一步分析，能够反映出飞流动资产的实际盈利能力。
净资产收益率是净利润与平均净资产的比值，主要用来反应投资者的获利能力。
三、基于农业17家上市公司的实证分析
其一，样本选取。本文所选公司是根据SCRC行业分类中剔除ST公司所选取17家农业上市公司做样本，通过数据的计算与对比，从获利能力角度进行利润增长性的相关评价。基本财务指标资料如表1所示：
其二，熵权法下利润增长性的测算。熵权法是一种客观的赋权方法，它能够使评价接近事实，在计算中得出的熵值能够反映指标信息效用价值，当信息熵Ej越小，表明指标值的变异程度越大，提供的信息量越大，在综合评价中起的作用越大，其权重也就越大。熵权法的计算步骤如下：为了消除各项指标由于量纲不同或正想、逆向不同带来的不可共度性，要将指标进行标准化处理，再求出熵权。步骤如下：第一步，指标的变换，令I1=正向型指标，I2=逆向型指标，I3=稳定型指标，则指标Xij作如下变化：X'ij=Xij（当Xij属于正向指标时）；-Xij（当Xij属于逆向指标时）；-｜Xij-Xij*｜（当Xij属于稳定性指标时，Xij*为稳定性指标的理想值）；第二步，统一指
（1）无量纲化以后形成的结果，如表2所示：
（2）根据公式得出的指标权重
W1=0.226623， W2=0.137149， W3=0.196654，W4=0.115837，W5=
0.323638
（3）总分测评结果，如表3所示：
其二，样本分析。
（1）数据初步分析。洞庭水殖与景谷林业两家上市公司五个指标全为负值，表明这两家公司营业利润、利润总额的获取存在困难，可以说是入不敷出，获利能力极差，利润的增长性无从谈起。吉林森工的营业利润比重与固定资产利润比重为负，表明该公司营业利润为负，但是净资产收益率却为正，说明该公司的主业不强，不能给公司带来持续增长的利润。而新农开发除了与吉林森工拥有相同的处境外，三年中的盈利不足弥补一年的亏损额，造成了净资产收益率为负数、基本每股收益为正的局面，同时在非流动资产管理不善的情况下造成了固定资产利润率为负的局面。
新赛股份、福成五丰和新五丰的各项指标虽然没有出现负数的情况，但是全部低于全国平均水平，说明这些公司无论在资产的管理、资金的运用以及主营业务的强大方面都存在很多问题，获取利润的持续性较差。
新疆天业的基本每股收益、营业利润率、总资产收益率都高于全国水平，但是固定资产和净资产所带来的利润则低于全国平均水平，该公司的固定资产周转可能存在缓慢的因素。
开创国际只有总资产收益率低于全国水平，但是固定资产利润率、净资产利润率却高于全国平均，表明该公司的流动资产所带来的利润较少，应加强流动资产的经营管理。亚盛集团和冠农股份只有营业利润率高于全国平均水平，说明企业的资产管理水平不高，资金利用效果不好，但是主营业务表现良好，加强管理则获利的持续性可以增强。敦煌种业的基本每股收益与净资产利润率低于全国水平，但是其他指标较优，获利的持续性较强，但是对于投资者分红来说不是好的选择。
通威股份、国投中鲁两个上市公司的获利能力较强，但是都存在一个指标低于全国水平的情况，通威股份的主营业务拉动力不如全国平均水平，在未来的发展中如果不加强就会面临迅速衰退的局面；国投中鲁的净资产存在过于庞大局面，因为基本每股收益大于全国平局水平，说明净利润是较高的。
万象德农、好当家、北大荒三家上市公司的五项指标全部高于全国的平均水平，表明其获利能力在行业中是最强的，利润最具有增长性。
（2）样本数据的进一步分析。通过熵权法对各指标赋值，我们得出了各个公司的具体排名。从行业总体来看，大农业上市公司的利润增长性不高，只有4家占样本的23.53%，具有高速的利润增长性；有7家上市公司具有一定的获利能力但是增长性不强，占样本的41.18%；剩余6家的获利能力存在严重的问题，占样本的35.29%。
四、结论及建议
我国虽为农业大国，但是农业上市公司的利润增长性前景不容乐观，我国的农业上市公司不仅数量少，而且发展的规模都不大，我们应从根本上改变我国传统的重工轻农的思想。同时，农业公司多数由国家控制，上市公司缺乏竞争活力，也是造成获利能力较低的原因之一。
在当前形势下，我国农产品价格走高是历史的必然，在防止哄抬物价的前提下不应该强加对农产品的控制，这样才能给农业发展创造一个的平台。因此，要改善农业上市公司的获利能力，应该从成本上获取我国农产品低价格优势，从优质的产品上获取销售高价格带来的利润，从高效的资产管理与资金运营上获取资产的保值增值。
一、引言
自上个世纪的70年代以来，国际证券市场投资主体逐渐向机构化转变。随着我国证券投资市场的快速成长，机构投资主体所产生的行为对整个证券市场的影响比重愈来愈重。但是一方面投资机构群体在不断壮大，另一方面学术界对证券投资主体行为对市场的影响分析却不断缺位，缺少一个明晰的深入认识，无法准确了解投资者尤其是基金投资对我国证券市场稳定性的影响。
1988年，金泰和开元基金在我国证券市场正式发行上市，这也是我国机构投资开始发展的初端，经过30多年的发展，机构投资在我国证券市场已经具备了相当的规模，逐渐形成了证券投资基金为主，境外机构投资（QFII）、保险、社保和企业年金为辅的多元化投资格局。机构投资主体的发展壮大，也调整了我国证券投资市场一直以个体投资者为主的比例构成，改善了我国证券市场剧烈波动的不稳定情况。尤其是2006-2007年我国证券市场的高速发展，更是促进了我国证券投资机构的发展规模，使其对市场的影响也越来越大。但是，在经历随之后的熊市，可以发现机构投资对证券市场的作用变成了“市场涨大涨，市场跌大跌”。证券投资基金作为我国证券市场上重要的组成部分，并没有发挥其应用的市场稳定作用，如何解决其中存在的问题和更好发挥投资基金的稳定作用，这些问题函待解决，因此，研究证券投资基金对我国证券市场的稳定具有重要的现实意义。
二、我国证券投资基金的投资行为分析
随着证券市场的日益规范和成熟，中小散户投资者丧失了市场主导地位，逐渐被机构投资群体所替代。但是从当前的市场分析可以看出，以证券投资基金为主体的机构投资者并未充分发挥其市场稳定作用，其投资行为并未按照价值投资、分散投资等传统金融理论的引导，出现了好多非理性的行为，总结起来一共有：短视行为、从众行为和正反馈交易等几种非理。
1、短视行为
在我国现行的证券投资基金设立过程中，基金经理与基金持有人是一种委托关系，这种关系导致基金经理人为在较短时间内，取得更多的市场业绩，通常会过于重视短期的投资组合，主要采取技术分析或是“从众”的短期投资组合。
2、从众行为
我国证券金融市场上出现的从众行为是一种令人疑惑的现象。例如一个投资者观察到自己的投资行为或是决策与市场上其他人不同，这样他就会取消计划投资，这种行为可以成为“从众行为”。投资者之间的这种从众行为会导致投资者之间互相模仿和同质，比如在某段时间内股票的买卖进出，就会导致从众行为的出现，规模性的从众行为就会导致证券金融市场的动荡。
我国证券投资基金的从众行为主要可以从行业和个股两个方面分析。在行业方面，我国证券投资基金偏爱金融行业，可以看出多支基金持股金融业的资金比例达80%以上，而50%以下的基金则鲜有出现。在个股方面，在深市和沪市持有的股票中，20%以上的股票被多数基金持有，其中，中国平安（601318）、招商银行（600036）、兴业银行（601166）等蓝筹大股被100支以上的基金持有，证券投资基金在个股的选择上表现出相当高的一致性和趋同性。
3、正反馈交易
这种行为又可称为动量交易策略，我国证券投资市场，投资者具有短、平、快的特点，喜欢短线投资，投资者平均持有股票市场短，并且换手率极高，这些都会导致市场不稳定因素的出现。同时，由于信息不对称和上市公司尚有信息披露不规范等现象的存在，导致投资者对接收到的信息无法甄别，进而可能产生过度依赖反馈信息的心理，这就可能产生正反馈交易。这种自我归因心理偏差，也有可能进一步的触发深入的正反馈交易。
三、我国证券投资基金投资存在的问题分析
通过对我国证券投资基金的投资行为的分析，可以对当前我国证券投资基金投资存在的问题进行总结分析。
1、持股多元化不足
在投资过程中，投资者应遵循“把鸡蛋放在不同的篮子中”的投资策略，即在投资时，应该讲资金分散在不同类型的投资对象上，以规避可能出现的风险。但是结合现状可以发现，我国证券投资基金采取的均是“高集中度持股”投资策略，多数基金都是将大量的巨额资金投在少数的股票上，以期短期内获得收益，并没有采取风险分散降低策略，出现了为追求短期收益而忽视风险的行为。
2、基金持股时间短
我国为维护证券金融市场稳定，引入了机构投资者，以期通过专业性和价值投资理念平抑市场的波动，但是通过分析数据，可发现我国证券投资基金的持有期限都比较短，频繁的操作给市场带来了很大的震动。
3、基金持股与股票雷同
行业和个人股票是我国证券投基金的主要持有对象。从行业方面，结合证券市场的分析数据可以发现，金融业和保险业是证券投资基金持有的第一重仓对象，最大比例可达80%以上，最低也接近50%。从个人股票方面，超过180家投资基金持有的股票有一只，超过100家基金持有的股票有7只，可投资的对象过少，也导致了行业和股票的高度雷同。
参考文献
[1]De Long,J.Bradford,A.Shleifer,L.Summers and R.Waldmann.Positive Feedback Investment Strategies and Destabilizing Rational Speculation[J].Journal of Finance.1990(45):379-395.
[2]邓勇,汤大杰.机构投资者对证券市场的影响[J].开放导报,2007.2: 10-112.
个股方面，上期建议关注的油气改革和新疆板块的个股表现抢眼，新疆板块暴涨，新中基、新农开发、北新路桥涨停。受此影响，板块一些个股也纷纷上涨。市场分析人士认为，随着国家对新疆的投资力度不断加大，集中在新疆资源的一些基础建设和能源板块后续依然有操作空间。受WIN8禁令的影响，网络安全板块再度强势启动。新能源汽车和国产大飞机概念，受高层讲话影响，也有不错表现，后续值得继续关注。
根据Wind资讯统计数据，5月22日至5月28日，沪、深两市共有125只个股登上交易龙虎榜，较上期减少31只。统计期内，上榜个股的区间总成交金额为338.7亿元，较上期减少9.40%。其中，营业部合计买入金额58.6亿元，合计卖出金额51.2亿元，分别比上期增加8.52%和减少5.88%。上榜个股中，深圳主板20家，中小板41家，创业板33家，沪市30家。
成飞集成：机构出货忙
尽管量能还没有特别明显的放大，但是市场热点较此前多了很多，且形成了市场合力。记者注意到，无论是网络安全概念、新能源汽车概念、国产商用大飞机概念还是新疆概念，在此前都受到市场的轮番追捧。这其中，有政策扶持的利好，也有不断显现的实质性业绩，代表未来产业发展的趋势，具有内生可持续增长的动力。
2014年至今，在特斯拉概念的带动下，新能源汽车概念已经受到市场的两波追捧。5月24日，在上海汽车集团考察时强调，发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，要加大研发力度认真研究市场，用好用活政策，开发适应各种需求的产品，使之成为一个强劲的增长点。相关概念股再度闻“机”起舞。在统计期内，成飞集成的表现无疑是最惊艳的。由于同时涉及军工、新能源汽车两个概念，公司股价连续六个交易日涨停，涨幅高达77%，其中统计期内，3个连续涨停，涨幅37.3%。
然而，记者注意到，尽管该股的盘子不算大，但是在第五个一字涨停板时，成交量已经迅速放大。此前潜伏在其中的机构更是纷纷见好就收，忙着出货。
公开交易信息显示，5月21到23日，现身成飞集成买入金额前5大的均为各证券公司营业部，买1席位的光大证券宁波解放南路证券营业部净买入7329万元，同时光大证券上海世纪大道证券营业部位列买4席位，买入1740万元，卖出4万元。值得注意的是，当天两家机构现身卖1和卖2席位，分别净卖出9764万元和2221万元。此外，申银万国、西部证券和宏源证券在此期间均净卖出。5月26日，光大证券宁波解放南路证券营业部和光大证券上海世纪大道证券营业部现身卖1和卖3席位，分别卖出8078万元和2120万元。当天早盘，成飞集成打开涨停板，成交量急剧放大。位列买5席位的机构净买入2954万元。
回调后再介入
5月18日晚间，成飞集成《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》。根据预案，公司重组完成后，公司的主营业务将由汽车覆盖件模具、汽车车身零部件、新能源锂电池等产品的研发、生产、销售变更为以歼击机、空面导弹等军品研制为主。其中军工将成为主营业务，锂电池的占比则会大幅减小。
