发布时间：2023-09-26 14:44:14
绪论：一篇引人入胜的私募股权投资风险控制方式，需要建立在充分的资料搜集和文献研究之上。搜杂志网为您汇编了三篇范文，供您参考和学习。
0 引言
随着我国经济和社会的不断发展，国外资本大量涌入中国市场，这无疑激活了国内的资本市场，这时进一步发展和完善我国的私募股权投资基金市场就显得更加迫在眉睫了。
1 我国私募股权投资基金对于中国经济的影响
1.1 更好的促进国有企业产权制度的改变
私募股权投资基金对于国有企业的产权社会化有着重大的作用，不但能够很好的促进国有企业的产权结构，还可以很好的保留国有企业的所有权，从而实现资金的多元化，以便更好的减轻国有企业的行政色彩，经过国有企业产权的改变，能够保证国有企业更好的向现代化企业方面去发展。
1.2 有利于促进产业结构的调整，合理的实现社会资源的优化配置
随着我国经济的飞速发展和变化，我国在全球产业整合的过程中占有重要的地位，因为在进行整合的过程中需要很多的资本，私募股权投资基金在遵循市场规律的前提下，合理有效的进行投资，这样不但使得在整合过程中资金有所保障，还可以对非上市公司进行很好的权益性的投资，从而引领资金的流向，更好的服务于整个社会，调整我国的产业构造，推进社会生产的不断向前发展和进步。[1]
1.3 有利于处理我国资本市场结构不平衡的现象，尽量的减少投机行为
股权投资是属于直接进行融资的，加快发展私募股权可以很好的处理风险过分聚集在银行体系中的情况。而且，通过私募股权投资基金能够给一些闲置的资金提供一个投资的平台，把这些无序流向的资金进行合理的安排，从而更好的处理我国国内很多中小型企业缺少资金的状况，可以更好的促进经济的持续发展，也就更好的减少了资金的投机行为。
2 我国私募股权投资基金中存在的不足
2.1 一些有关的法律不够完善，没有统一的政府管理部门
现在，我国没有推出一些针对于私募股权基金投资的有关政策和法律，没有有效和健全的管理部门。长期下去，私募股权投资基金就会因为没有进行有效的管理，从而造成不好的影响。目前《股权投资基金管理办法（草案）》也还在等待国务院的批准，如果取得认可，PE行业就不会再被严格审批，并且执行适度管理的模式。
2.2 市场化程度需要进一步的提升
我国的私募股权投资基金的发展主要依靠的是政府的不断推进，很多企业和当地的政府关系密切。那么，怎样更好的促进企业和当地政府的关系，从而把企业更好的推向市场，这也是现在PE行业所要面临的问题和挑战。[2]
2.3 没有相关的信用管理制度
现在，我国的PE行业发展的过程缺少良好的信用制度。国家还没有出台和建立有关信用管理方面的惩戒制度，造成了企业很难避免因为管理人员所造成的“道德风险”，而且我国还没有实行个人申请破产的制度，因此使得管理人员并不是真正的承担了无限连带责任。这样就加大了基金投资人的投资风险，也就影响了私募股权投资基金的健康、稳定的发展。
2.4 退出渠道不完善
退出是现在PE运行机制中比较重要的一项内容。外国一些成熟的资本市场已经形成了集IPO、产权交易、并购市场和柜台交易等为一体的资本市场，也为PE提供了比较合理的退出渠道。现在，在我国的资本市场发展过程中，因为每个政府在资本市场上的定位不够明晰，PE行业没有有效的监管机制，从而使得PE的退出渠道比较狭小。长期下去，对于国内的PE行业来说是十分不利的，这就需要我们加快步伐去完善退出渠道。
2.5 投资金额中海外资金占据优势
依据国际经验，私募股权资本的主要源泉是养老金和金融机构，因为国有资本投资金融肯定要受到严格的限制，而且私人资本的稳定性也不好。我国国内的私募股权资本很多都来源于政府、金融机构、企业和个人，使得我国现在的PE行业中，海外资金占据优势，本土机构的投资范围和规模都比较小。[3]
3 处理我国私募股权投资基金问题的解决措施
3.1 建立相应的法律法规
我国需要尽快的出台监管模式，建立管理的方法，从而确保私募股权投资基金具有股权融资的基本要求和能力。当然在这个时候，还需要不断的完善和健全风险控制机制。主要有防范操作风险和管理风险，对于投资的比例、退出的制度以及信息的披露进行明确，规定监管结构可以使得企业的评估能力加强，强化对于投资运作的监管，从而更好的完善风险预防体系。
3.2 建立多层次的产权交易市场
当我国建立起来多层次的产权交易市场时，这使得退出机制变得更为顺畅，其中还是需要政府的大力支持多元化融资体系的建立和发展，提供更多的退出方式，尽可能的减少私募股权的投资风险。要大力支持和激励各种创业投资和股权投资机构的发展，从而更好的形成募集、投资和退出等功能健全的私募股权投资发展的氛围。
3.3 出台鼓励方针，培养基金管理机制
怎样更好的培养高质量、规范的基金管理结构，这对于基金投资是一种保护，也可以更好的降低行业风险，确保各个参与者的利益基础，对于我国的PE行业的发展是有很重要而深远的影响。[4]
4 总结
加快发展私募股权投资基金市场，能够更好的优化资本市场体系，完善金融结构。虽然我国的私募股权投资基金的发展才刚刚开始，但是随着经济全球化的不断推进，国际资本大量的融入中国，也在一定程度上激活了国内的资本市场，我国私募股权投资市场也会在这个环境中快速的发展起来。我们要把握好时机，勇于面对挑战，这使得私募股权投资基金能够更好的促进中国经济的进一步发展。
参考文献
[1]赵玉；我国私募股权投资基金法律制度研究[J]吉林大学；2010（10）
二、文献综述
近十几年，关于养老保险基金投资的方向，国内外学者做了大量研究。Bodie（1990）从创新的视角展开分析提出，在过去的40年，养老保险基金是促进美国金融创新的主要力量。另外还有一些学者利用现资理论研究养老保险基金的资本市场。Davis（1995）认为：养老保险基金投资是一种长期投资行为，投资资本市场能够提高资本配置效率，引导金融机构的创新。Boldrin（1999）等人经过研究表示，养老保险基金的投资多元化有利于分散风险。Booth与Yakonbou（2000）则以英国1992—1997年间的历史资料进行模拟分析，认为在DC计划下养老保险基金的资产配置中应纳入较多的股票投资，可有效规避通货膨胀的风险。国内学者李绍光（1998）的研究表明，由于养老保险基金要承担资本市场中的风险，因此必须选择对自己最为适合的资产组合。从养老保险基金配置的角度看，万解秋等人（2003）认为，社保基金应该交给独立的、具有市场竞争能力的市场主体来运营，推动基金投资的多元化。完全独立的基金法人、信托投资机构、商业银行与商业保险机构都可以作为养老保险基金的投资运营管理机构。综合国内外学者关于养老保险基金的投资方向和配置问题的研究，有效利用新兴的金融投资工具和投资组合，扩大养老保险基金的投资市场，可以提高资金的配置效率，配套其完善的监管体系，降低投资风险，养老保险基金投资带来高收益是大有可能的。
三、我国养老保险基金投资运营问题分析
全国社会保障基金自成立以来，规模稳步增长，资本总额从初期的200亿元增加至2009年底的7766．22亿元。2000年9月，为了实现社保基金的保值增值，全国社会保障基金理事会成立，专门管理全国社会保障基金（简称社保基金）的投资和运行。截至2009年末，社保基金直接投资资产4145．07亿元，占比53．37％；委托投资资产3621．15亿元，占比46．63％，社会保障基金收益率总体呈现上升水平。2001—2009年，全国社会保障基金年均投资收益率为9．75％，在极大程度上促进了全国社会保障基金的增长。由于我国养老保险基金规模较大，加之老龄化速度加剧，快速增长的社会保障基金规模也无法完成弥补未来养老金缺口的艰巨任务。在国家政策法规的制约下，社会保障基金必须在安全性的前提下进行分散投资，最大限度地满足流动性和收益性的要求，才能保证养老保险基金正常及高效运营。目前，我国社会保障基金投资方向基本包括三个方面：银行存款、政府和金融债券以及股票市场。从2001—2009年全国社会保障基金的收益情况来看，社保基金2001—2004年投资于银行存款及国债的比例分别为98％、99％、76％和57％，我国社保资金运用方式的限制在一定程度上体现了安全性原则，但却导致了资金运用的低效率。例如2004年投资收益率是2．61％，没有跑赢当年的通货膨胀率3．9％。将养老保险基金存入银行，连保值都谈不上，更无法实现增值。2007年，央行连续6次加息后，一年期存款基准利率也只有4．14％，而当年的CPI物价指数却为4．8％。若投资于国债，由于我国债券品种较少，一般情况下，收益率高于同期银行存款利率约1个百分点，但因缺乏完善的二级市场，难以交易和变现，收益反而不如银行存款，加上购买国债扣除管理费和手续费等，实际收益率仅在2％～4％之间。表1中列出了2000—2009年的CPI增长率、国债年利率和银行存款利率的情况，国债与一年期银行存款的平均实际收益率仅为1．92％和0．46％，都是投资收益率比较小的投资工具。最后看股票，2006年和2007年是社保基金收益增长最快的两年，收益额高达619．79亿元和1453．50亿元，如果剔除这两年的数据来看，社会保障基金的投资收益结余额并不是很理想，2001—2005年的结余数较之增长缓慢，平均增长率仅为0．576。这与2006年、2007年我国股票市场的牛市是分不开的。2008年，全球性金融危机导致股市低迷，当年的社保基金全年权益投资收益率为6．75％，权益投资的亏损额在350亿元左右。可见，股票这种传统的投资具有极高的风险性。加之我国股票市场还不成熟，存在着资产质量报告及信息不对称、庄家操纵股价等一系列问题，以及缺乏有效的避险工具，这些对社保基金都是有一定的负面影响。养老保险基金投资工具的缺陷，导致了养老保险基金的投资收益问题。投资于股票市场解决了收益低的问题，但风险太大；投资于银行存款和国债上安全性较高，却不能满足增值的需求。所以，养老保险基金应尝试拓宽其他投资渠道。
四、养老保险基金在私募股权基金领域的投资探索
养老保险基金投资于私募股权基金，是更适合养老保险基金的投资方式，也是大有潜力可挖的。原因在于养老保险基金的长期性，即不需要马上套现，也不要求有很高的流动性，这些也正是私募股权基金投资的特点。在符合养老保险资金增值要求的同时，也为我国目前保险基金缺少有效稳定的高回报低风险的投资渠道提供了一种新的模式。
1．投资私募股权基金符合养老保险基金投资运营的原则
我国养老保险基金在投资运营的过程中应遵循安全性、流动性和保值增值的原则。投资私募股权基金，不仅符合这三个原则，而且能满足现实投资需求。
（1）安全性分析。养老保险基金的安全性应理解为资金的实际安全性，即投资的本金及其产生的收益不仅要求能够保值，还要求能抵御通货膨胀风险，保持实际购买力。投资私募股权基金以国家的产业政策为主导，投资发展后劲足、市场潜力大、经济效益好，并且有助于形成通讯、计算机、生物、医药和公共基础建设等新的经济增长的项目。不仅能带来经济增长，还能增加就业率。私募股权基金的投资对象具有巨大的市场和潜在的成长性，进行创业投资的也都是较为成熟的企业或已设计好令人信服的发展战略计划的企业，有极好的发展趋势。从安全性方面考虑，私募股权投资于养老保险基金有一套完善的规避风险的机制以及非常专业的研究，只要将其投资比例控制得当，就不会有血本无归的担心，还本付息一般只是时间问题。另外，若投资到银行存款或国债部分的养老金无法抵御通货膨胀的风险而出现亏损，也可以凭借私募股权投资的收益进行弥补，这样的组合方式是更适合养老保险基金的合理的投资。
（2）流动性分析。养老保险基金的流动性原则要求其投资的各类的金融产品可以随时变现，以满足养老保险转移和规避投资风险的要求。这里讨论的主要是具有完全积累性质的养老保险基金，所以对基金流动性的要求并不太高。一般的职工从参加工作到退休之间的缴费可以长达30年甚至更长的时间，而私募股权投资的项目周期和回报周期一般不会超过30年这个期限。因此，投资私募股权基金可以满足养老保险基金的流动性这一要求。
（3）保值增值分析。保值增值也称收益性原则，是指在符合安全性原则的前提下，实现养老保险基金的收益，以达到保值增值的目的。在风险管理方面，私募股权基金通常投资于多个项目，形成一个投资组合，并通过这种投资组合来降低非系统性风险。在有效管理方面，私募股权基金通常都配有一个强大的管理团队，对企业投入资金后，这个团队就参与到企业的经营管理中，为企业提供咨询服务，提高资金运营与管理水平。以基金的股东身份为企业新的资源提供支持。这对于具有高科技但缺乏专业管理能力的中小企业有很大的帮助。待运营状况良好，企业上市或出售股权时获得的收益会为投资的养老保险基金带来高额的回报，有效地解决了养老保险基金保值增值困难的问题。
2．养老保险基金投资私募股权的初步实践
随着我国经济的快速发展和资本市场的逐步完善，私募股权投资逐渐引起国内各界的密切关注，并且已经开始应用于社保基金的投资。2004年，全国社保基金参股中国—比利时直接股权投资基金，这是全国社保参股的第一支基金，运行至2008年，共投资1．5亿元，其中70％已经开始产生收益。2006年12月30日，我国第一支经国家批准设立的契约型中资产业投资基金———渤海产业投资基金设立，成为本土私募股权投资基金发展进程中的一个里程碑，而社会保障基金理事会是其最大的出资者。至2011年4月，研究数据表明，渤海基金的成绩是令人满意的。社保基金理事会理事长戴相龙指出：渤海产业基金在全国股权基金发展中发挥了领头羊作用，表明发展股权投资基金符合我国国情，有利于深化投融资体制改革，促进产业结构升级。2007年6月1日，修订后的《中华人民共和国合伙企业法》正式实施，使得私募股权投资基金采用有限合伙制成为可能，为私募股权投资基金进一步发展解除了体制枷锁。2008年4月，全国社会保障基金投资了弘毅投资产业和鼎晖股权投资基金，投资总额高达20亿元，向私募股权投资基金的专业化道路上又迈进了坚实的一步。养老保险基金投资私募股权基金，尽管已有上述初步实践，但是就我国当前的投资条件及环境来说，投资状况却差强人意。在欧美发达国家，养老保险基金对私募股权基金的投资极大程度地增加了养老保险基金的收益额。美国最大的20家公共养老金对私募股权投资的投资总额为1110亿美元，平均投资比例为养老保险基金总资产的5．8％。反观我国，社保基金首次试水的4家私募股权投资基金（中比基金、渤海产业基金、鼎晖、弘毅）投资总额总计51．5亿元，而2007年年底全国社保基金按市值计算总资产为5161亿元，社保基金投资于私募股权投资的比例仅为1％，与国外高投资、高收益的投资情况比较，是比较落后的。养老保险基金投资于私募股权，可以达到理财、获得高额回报的目标。对养老保险基金而言，投资私募股权基金是其资产配置的一个重要调整，不仅仅是出自商业目的，是其保值增值的需要，也是用于承担社会责任、促进资本市场发展健全的需要。
五、养老保险基金投资私募股权基金面临的问题
近年来，我国经济发展势头日趋良好，法律政策日趋完善，人民币基金规模日益扩大，私募股权投资面临着良好的发展机遇，与此同时，也面临巨大的挑战。
1．金融危机导致中国资本市场的不确定性增加
次贷危机导致了美元实际有效汇率的大幅度降低，许多国家的货币兑换美元的比价都在升值，这使得世界通货膨胀的负面影响逐渐加大。国际金融环境变化对我国资本市场的影响主要体现在：资本市场的不确定性继续增加，投资者面临的风险加大，投资者会更加慎重选择投资方向。在这种情况下，养老保险基金的投资者是否会舍弃传统的投资品种而选择投资私募股权，是目前面临的一大考验。
2．投资者经验不足及管理人才缺乏
目前，我国私募股权投资处于起步阶段，多数投资者都缺乏投资经验，加上优秀的和有经验的人才不多，因此，如何吸纳和储备管理人才，解决现阶段投资者对于投资和管理方面的担心和顾虑，也成为一个问题。
3．外部风险因素
股权投资基金的风险因素很复杂，因此，普通合伙人如何选择投资策略和投资行业来开展股权投资基金业务，以确保外部风险的最低化，是至关重要的。若选择不慎，普通合伙人行业间的风险直接就会传导至其投资的养老保险基金，使养老保险基金遭受到损失，致使投资失败甚至亏损。其次，现阶段从事私募基金的普通合伙人比较少，尤其是有良好记录的普通合伙人，人才的缺乏也是这项专业性强、技巧性高的投资活动暂未解决的难题。
4．私募股权投资的退出机制不健全
缺乏有效的股权融资渠道是我国投资市场面临的一个障碍。目前我国私募基金退出主要通过境内外的股市，但是这种退出方式具有难度，这个因素也会影响投资的顺利进行。
5．中国私募股权投资市场的法制环境不完善
目前，我国法律对于私募股权投资的组织形式、规模等尚未有明确的界定。若遇到股票投资失误或者经济环境整体萧条导致投资基金破产这类的事件，法律法规不到位就会直接影响到作为投资人———养老保险基金，使其遭受严重的损失。可见，现行的法律制度还存在一系列需要加以研究、完善和解决的问题。
六、汲取私募股权基金，优化养老保险基金投融资结构的对策
我国养老保险基金投资运营管理已经进入新的发展阶段，我们将进入一个现代社会保障与金融互动和共赢的时代，同样养老保险基金的运营也将面临新的形势、机遇与挑战，这就需要我们更新理念，加快理论创新、制度创新与方法创新。
1．大力发展私募股权市场
首先，政府部门应制定相关的保护和鼓励政策，推动私募股权基金的发展，加快市场资源的培育。其次，鼓励和吸引优质大型企业和高成长性中小企业发行上市，不断改进和加强上市公司的监管，提高投资的质量，为养老保险基金投资于私募股权提供一个基本的保障。
2．提高基金管理人素质，在运营过程中接受投保人的监督
人力资本在私募股权基金中非常重要。建立有限合伙制的私募股权基金，需要合格的参与；建立良好的信誉机制，需要私募股权基金拥有高回报率和强吸引力。而合格的普通合伙人和运营成功的私募股权基金，是以良好的私募股权投资管理人才的培养机制为基础的。这就需要招收一大批专业素质过硬的管理人才，同时注重实践中的培养，学习海外私募股权基金的管理方法，从而培养本土的私募股权管理人才。另外，由于投保者缺乏经验，可以接受其在基金运营过程中的监督，使运营过程程序化和透明化。
3．提高风险控制水平，建立完善的内控体系
首先，要加强风险控制意识。意识决定行为，要想从根本上提高风险管理的能力，提高意识是基础，不单是管理层，甚至内部工作人员也要有风险控制意识，在统一的目标指导下，齐心协力将风险控制落实到私募股权运营的每一个环节。其次，是对风险的管理与防范。在实施防范措施前，养老保险基金投资管理部门应先对风险做一明确的分类，分清市场风险和内部风险，借鉴国际上私募股权基金投资的风险管理经验构建一套适合我国市场情况的风险管理指标体系，并以这个指标体系为基础，针对不同的风险采取不同的防范和解决措施。最后，需要结合风险管理，建立风险控制机制。在完善的机制指导下，管理部门通过观察运营的各项指标，来预测风险，在问题尚未扩大之前采取改善措施，有效地控制运营风险。
4．完善私募股权投资的退出渠道
“私募股权投资”广义上包括对任何一种既不能自由在公开交易所进行交易也不能公开对外出售的代表被投资资产权益的证券的股权投资。狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。
私募股权投资的发展过程
私募股权投资起源于美国。1976年，华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公司KKR，专门从事并购业务，这是最早的私募股权投资公司。迄今，全球已有数千家私募股权投资公司，私募股权投资已因此成为了全球并购活动中的主要力量，其在2006年占据了并购市场20％以上的份额，与十年前3％的份额相比，增长为7倍。
鉴于私募基金已经募集到的巨额资本以及当前经济环境中私募基金能更便利地筹集债务的现状，私募股权投资日益成为并购交易中重要的一股力量，并有可能在不久的将来成为并购交易的支柱。
伴随着中国经济的高速增长，中国已成为亚洲最为活跃的潜力巨大的私募股权投资市场。在融资方面，2006年40只可投资于中国内地的亚洲基金成功募集，募集资金高达141.96亿美元；在投资方面，2006年私募股权投资机构在中国内地共投资129个案例，参与投资的机构数量达77家，整体投资规模达129.73亿美元。
私募股权投资的特点及运作模式
私募股权投资的特点
(1)私募股权投资基金管理公司多采取有限合伙制。
(2)私募股权投资者可能参与企业的管理。
(3)投资回报方式主要有三种：公开发行上市、售出或购并、公司资本结构重组。
(4)投资退出渠道多样化，有IPO、公开市场售出、兼并收购、标的公司管理层回购等等。
(5)私募股权投资基金主要特征是“聚合资金，集合投资；组合投资，分散风险；专家管理，放大价值’。
(6)投资的目的是基于企业的潜在价值，通过投资推动企业发展，并在合适的时机通过各类退出方式实现资本增值收益。
(7)私募股权投资基金既投资于实业，积极参与被投资企业的经营管理；也进行证券投资，以保持基金资产的流动性。
(8)投资期限通常为3～7年。
(9)私募股权投资灵活，具备良好的激励机制、收益率高等优势。
私募股权投资的运作模式
(1)项目选择。搜寻投资机会，投资机会可以来源于自行找、企业家自荐或第三人推荐。
(2)可行性核查。根据企业家交来的商业计划书或投资建议书，对项目进行初次审查，看项目是否符合风险投资家的企业特殊标准，并初步考察项目的管理、产品、市场与商业模型等内容。
(3]调查评估。与企业家交流，重点考察项目的管理因素；查询有关人士与参观风险企业，从侧面了解企业的客观情况，侧重检验企业家提供的信息的准确性，并发掘可能遗漏的重要信息；在从各个方面了解投资项目的同时，根据所掌握的各种情报对投资项目的管理、产品与技术、市场、财务等方面进行分析；根据企业家提供的和自己掌握的有关信息，对企业的成长模型、资金需求量以及融资结构等进行分析；考察企业以往的财务与法律事务，以作出投资决定。
(4)投资方案设计。不管对风险资本家还是企业家，从宏观层面上系统地了解该项目执行方案的可行性等诸多因素是至关重要的。
(5)投资管理。无论投资于证券或者股权，私募基金都是通过识别因为市场局部失效或价格失常，从而发现“业已存在”的价值。管理包括风险管理、项目管理、高层管理等。
(6)投资监管。项目的合作属于有限合伙制性质的，严格地监管制度是必要的。
(7)资本退出。私募股权投资是以股权形式为主的一种高投入、高风险、高收益的投资，其核心理念是使投资的资产增值，然后将这部分资产卖出，以从中获取收益。
私募股权投资的现状以及未来发展趋势预测分析
我国私募股权投资的现状
私募，这支隐藏在“水下面”的投资力量，在我国资本市场上活跃异常。可是中国本土私募股权投资基金与外资相比，活跃程度要差得多。虽然在资金方面，目前外资私募股权投资基金与本土基金的差别已经在缩小，但由于外资私募股权基金在除资金以外其他服务上的强烈优势，如优秀公司治理结构、先进管理经验、国际知名度等，本土基金还无法与资历经验雄厚的外资基金直接抗衡。
中国私募基金最大的设计缺陷是保底收益率，正是这一点，给私募基金的运作埋下了巨大的隐患。中国私募基金的运作与证券市场的制度缺陷有着密切的联系，随着规模的不断扩大，有可能成为引导证券市场发生系统性风险的导火索。因此，现阶段应通过制定法律法规加强对私募基金的监管，对现有的私募基金进行清理、整顿和规范，防止系统性风险的发生，从而促进私募基金的规范化发展。
我国私募股权投资未来发展的趋势分析
私募股权投资基金发展是国民财富增长的必然结果，也是国民财富寻求增值途径的要求。近年来随着中国私有化进程的加快，政府不断出台有利于风险投资基金的法律法规，中国已经成为私募基金最为看好的市场之一。预计2008年国内的私募股权投资额将在200亿美元以上。私募作为新的资本力量正在成为主流融资渠道之一。
有资料表明，2007年中国私募股权基金管理的资本达到205亿美元，比2004年增加了40％。人们对在中国的投资持乐观态度，美国报刊认为美国的私募股权投资在2008年将保持低迷或下降，而在未来3年里，中国的私募股权投资将增长30％以上。
中国私募股权的迅速发展有4个重要支柱：(1)在中国有2.5亿新型中产阶级保持乐观的态度，他们认为对企业进行的投资将持续得到回报；(2)中国企业需要资金和国际转让技术以走向全球，这是吸引私募股权基金公司的投资对象；(3)中国股市至目前下跌超过50％，许多企业家以前在公开市场谋求较高的股值已不可能实现，而现在转向私募股权的投资已成为最佳时机；(4)中国银行系统的变化也给私募股权基金带来了好兆头，较小的私营企业积极转向私募股权基金寻求
发展所需资金。
不断下跌的股市和持续的信贷紧缩为私募股权基金公司创造了一个机遇，使其可以为迅速发展的企业提供资金，并得到比前几年更加合理的估值。
私募股权投资的风险防范和控制策略
私募股权投资风险的构成
对于非金融企业而言，它面临的主要是经营风险，而要识别、测度和控制风险，就必须在风险发生的可能性(概率)、为规避风险而必须付出的代价(价格)和愿意承担的份额(偏好)之间进行平衡和优化，从而，实现风险管理中的最优均衡。
风险无时不有，无处不在，并贯穿于企业经营的全过程。因此，要做到永续经营，就要在宏观上高屋建瓴地把握住企业整体风险管理的实质，即把握住风险发生的概率、发生时机，以及管理者的主观偏好之间的平衡，在降低损失的基础上，更大程度地利用风险来扩大收益。在微观上，要有一套风险衡量、控制和监控体系(包括造成企业业绩波动的因素、积极管理等因素)；另外，还要对所有可能影响企业业绩的风险设立责任制，使每一种风险都有专人负责到位。
私募股权投资风险防范与控制的具体表现
(1)在出资和责任方面。在有限合伙制下，基金由投资者和风险投资家组成。投资者作为有限合伙人提供99％的风险资本，不负责风险投资的具体运营，但是对一些重要事项享有表决权，如修改合伙协议、在期满前解散有限合作组织、延长基金存续期、变更普通合伙人和评估投资组合等，同时仅以其投资额为限，承担有限责任。风险投资家作为普通合伙人投入1％的风险资本，负责基金运作，对经营承担无限责任。
(2)在报酬体系设计方面。按照基金总额或者已投资金额的2％～3％，每季度提取管理费，同时使管理费随着基金的存续年限递减；使风险投资家享有10％～30％的投资收益提成。由于这种报酬结构采用期权的形式支付，能够有效降低成本、提高激励与约束力度。
(3)在基金期限方面。将基金的期限限制在7年～10年。期满后，投资者有权不再向风险企业继续投资，而风险投资家为了获得后续资本，就必须在前一个合伙期限内有所成效，从而才能更有效地树立声誉、更顺利地融到更大数目的资金。这是多期博弈情况下声誉模型的实际运用。
(4)在资金到位、收益分配方面。有限合伙人只承诺提供一定数量的资金，但是分期注入资金；同时，设计“无过离婚条款(no-fault divorce)”――即使风险投资家没有重大过错，只要投资者丧失信心，就可以随时停止追加投资。这样可以有效规避风险投资家的道德风险行为。在分配方面，要求出售投资组合的所得，必须立即返还投资者，或者在对利润再投资方面，要经过投资委员会或全体／大部分有限合伙人的批准。
(5)在潜在利益冲突方面。禁止风险投资家从事私下交易，要求风险投资家尽职管理基金；限制普通合伙人将自己个人的资金投资于基金所投资的企业，或者规定一个限额，或者经过投资委员会或合伙人的批准禁止普通合伙人将其在合伙基金中的利益出售，或者要经过多数有限合伙人的批准；限制合伙人发起后续基金，因后续基金会增加普通合伙人的管理费收入，也会减少普通合伙人对现有基金的注意力，或者新融资仅限于某一特定规模或重点；限制增加新的普通合伙人，或者新的普通合伙人需要得到一定比例的有限合伙人的批准。
(6)在债务方面。禁止普通合伙人为基金对外举债，或为被投资公司担保；同时将债务水平限制在承诺资本或基金资产价值的一定百分比之内，同时限制基金债务的期限以确保所有对外债务都是短期的。
(7)在私人或公务活动方面。在基金的前几年或者基金的一定百分比被投资出去之前，限制普通合伙人的其他活动，以增加对投资的注意力。
风险控制的整体策略
(1)形成明确的风险理念。量化分析是帮助理解、控制风险的一种方法，但是要反对把量化神化和胡乱量化(主观化)。风险本身没有好坏之分，数量化和模型化是控制风险所必需的，但是不是充分的；风险管理者不能盲目信任模型，要对模型进行压力测试、情景分析。
(2)确定目标。首先需要确定在主观偏好方面，企业关注的是经济利润还是会计利润，是短期利润还是长期利润；其次，限制管理层所设定的目标时间；第三，确定检查目标是否实现的标准。
(3)科学决策。加强经营预测、规划，进行科学诊断、决策。
(4)建立风险管理机构。树立风险意识，建立风险管理部门，组建经营诊断队伍进行定期和不定期的诊断，发现并解决问题。
(5)分散风险。利用组合投资技术，有效分散风险。
(6)抓住关键，考虑关键风险成分。风险管理框架必须包括一系列程序和行动(绝大部分是定性判断)以尽可能完全反映所面临的风险，如书面政策和指引、书面程序和控制、事后检验、明确定义的组织结构、员工教育、模型审核、风险限制、情景分析与压力测试等。
(7)定量和定性相结合。根据情况，具体问题具体分析：该重视量化分析时，不忽视定性分析；该关注定性问题时，不忽略定量的考量。
私募股权投资的经营风险管理原则
(1)风险与报酬相对应的原则。冒必要的风险，自己能承担并且愿意承担的风险，以提高总体效益和提高对风险的掌控水平。
(2)整体优化的原则。追求资源、信息、能力的最大匹配，达到协同的最优。
(3)长远发展和当前利益相结合的原则。利益的追逐和风险的承担，应追求与企业的发展阶段相适应、切合企业实际和进一步发展的要求。
(4)弹性原则。将成型的东西固化，同时追求对例外事项、意外事项的灵活掌握和裁断。
私募股权投资的经营风险管理程序
(1)确立风险衡量和评价的标准，明确用来确认、衡量和监控影响企业业绩的因素。
(2)制定控制措施，明确用来限制那些影响企业业绩的因素。
