发布时间：2023-10-12 15:42:42
绪论：一篇引人入胜的次贷危机的背景，需要建立在充分的资料搜集和文献研究之上。搜杂志网为您汇编了三篇范文，供您参考和学习。
除了货币职能上的三个阶段外，人民币在地域扩展层次上也要经历三个阶段：首先人民币在周边地区以“硬通货”的形式出现，实现准周边化；然后由准周边化发展为正式周边化。在一段时期内，逐渐为本地区所接受，成为本地区的主导货币并发展为正式区域化的货币；最后在区域化的基础上向准国际化迈进，最终实现人民币的国际化。
走向国际化是人民币的必然选择，中国应根据自身的国情及货币国际化的一般规律。分步骤分阶段地实现人民币的货币职能和地域扩展的转变。目前人民币国际化进程正处在扩大贸易结算基础、在周边国家流通和使用的初级阶段，还有很长的一段路要走。当前国家在维护人民币值稳定和国家金融安全的前提下，正在不失时机地出台政策，为人民币的国际化创造条件。例如通过与周边国家签订边贸本币结算协定，鼓励使用人民币结算，并积极利用中国－东盟自由贸易区这一合作平台，将人民币结算辐射到亚洲其他国家和地区；推进CEPA合作机制．在港澳开办人民币个人清算业务，允许人民币在港澳流通，允许港澳的金融机构经营人民币业务以及允许中国金融机构在港发行人民币债券，推动香港人民币离岸市场建设。
随着金融危机的不断深化和蔓延，汇率的不稳定严重影响了中国的贸易额及与贸易伙伴国间的贸易结算，同时中国以债券形式持有的美国金融资产在此次危机中也蒙受了一定程度的损失。为了有效应对金融危机，人民币加快了国际化进程，尤其在进入2D09年以后，人民币国际化举措频出
1 签订货币互换协议，保障贸易顺利进行，提高人民币国际公信力
自去年12月以来，中国央行已与中国香港地区、韩国、马来西亚、印度尼西亚、白俄罗斯、阿根廷等六个国家和地区的央行及货币当局签署了货币互换协议，总额达到6500多亿人民币，以此来规避贸易结算过程中出现的汇率风险。由于汇率的不稳定，造成部分东欧、非洲和亚洲国家货币对美元剧烈贬值，本国货币贬值使得这些进口国支付能力不足，大批订单被取消，中国贸易企业损失惨重。实施货币互换可以有效缓解金融危机所造成的短期流动性紧张问题，在消除汇率波动风险的同时，大大降低了交易成本，简化了交易流程，提高了人民币在国际结算中的稳定性和公信力。另外，通过货币互换创新，还可以部分实现人民币国际结算功能，并在一定程度上实现储备功能，对方签署国(地区)可以用人民币作为储备，防范国际市场风险，从而为进一步推动人民币国际化创造有利条件。
2 开放跨境结算试点，人民币国际化迈出重要一步
2009年4月8日，国务院常务会议决定，在上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞五城市开展跨境贸易人民币结算试点，迈出了人民币走向周边化进而国际化的重要一步。实行人民币跨境交易试点，意味着人民币将在国外担当计价和结算工具，与中国有贸易来往的海外非居民也将可以持有人民币，人民币不再仅是中国的“通货”，而变成中国和外国之间的“通货”。在保证贸易顺利进行、实现贸易双方互利共赢、保障长久贸易关系的同时，还有效降低了国际汇率变动所带来的风险。另外，从国家发展战略上看，跨境贸易人民币结算能有效推动金融业的发展和对外开放，促进银行结算、清算收入增长和中间业务的迅速崛起，进一步推动上海国际金融中心建设，提升中国金融业的国际地位。
三、当前形势下人民币国际化进程中所面临的阻力
当前实行货币互换和人民币跨境结算试点预示着人民币国际化进程有了重大进展，但我国依然处在人民币国际化进程的初级阶段，一些深层次的阻力依然制约着人民币的国际化进程，主要表现在：
1 实现人民币国际化要有强大的经济实力和稳定的经济发展作为支撑，同时还需要现有国际货币体系和货币价值与地位受到质疑。目前高额的贸易顺差与人民币国际化的大趋势是背道而驰的，要实现人民币国际化就要消除贸易顺差。但在短时间内放弃贸易的主动权，实现人民币的国际化，对于内需尚处薄弱、经济增长方式还处在转变期的中国来说，的确是一个两难选择。在经历本轮经济危机后，虽然当前以美元为主导的国际货币体系备受诟病，改革国际货币体系、建立超货币的呼声日趋高涨，但改革的推进还需时日。美元仍然是当前世界范围内稳定的计价、投资、储备货币，并且拥有IHF16％以上投票权的美国有绝对的否决权，不会轻易地放弃美元的国际地位。
2 对资本账户和人民币的可自由兑换实行管制仍然是人民币实现国际化的一大瓶颈。人民币对外计价结算至今还没有实现，非居民不能自由获取人民币，也不能在国内自由地进行证券、房地产方面的投资，中国基本上还是一个资本项目管制比较严格的国家。资本项目的管制不放开，仅仅依靠增强人民币汇率弹性来维持内外均衡，最终会导致人民币汇率的单边上涨，削弱中国出口部门的竞争力并造成经常账户的逆差，同时对资本流出的严格管制在抑制了本国对外投资的同时也抑制了国外对人民币的投资需求。
3 仅依靠贸易过程来实现人民币国际化而没有完善的金融市场和投资市场的辅助是不够的。要实现人民币的投资职能，就必须建立国际化金融中心以及相应的金融服务体系，同时还应该有完善的投资市场和投资标的对象来满足投资需求。现实的情况是中国资本市场发展单一，市场的投资文化和金融产品缺失，不利于人民币走向国际化。
4 人民币要实现国际化必须要有价值依托，这是保持人民币币值稳定和国际公信力的最起码条件。这种价值依托不是通过所拥有的黄金储备数量而是通过经济实力以及经济发展前景表现出来的。美国在经历本轮经济危机后，美元地位并没有发生实质性的动摇，原因就在于美国的核心竞争力并没有出现本质上的动摇。反观中国当前的形势，长期内是否有能力保持经济增长的稳定性进而保持人民币币值的稳定性，使其成为世界范围内可信赖的货币，仍然需要时间的检验。
5 另外在人民币实现国际化的过程中，如何应对由此而产生的外汇储备减少、人民币汇率过于市场化波动以及境外人民币市场对央行货币政策独立性所造成的冲击等困难，也是人民币国际化进程中所面临的重大挑战。
四、政策含义
人民币国际化的过程是一个长期动态的过程，不可能毕其功于一役，我们要从中国当前的实际出发，利用此次金融危机所带来的机遇，采取积极措施，有步骤地稳步推进人民币的国际化进程：
一. 绪论
1研究背景与意义
2国内外研究现状
3基本框架与思路
二. 住房抵押贷款证券化概述
1住房抵押贷款证券化的理论基础
2住房抵押贷款证券化的运作机制
三. 美国次贷危机的历程与成因
1美国次贷危机产生的相关机制
2美国次贷危机的发展历程
3美国次贷危机发生的内在原因
四.我国开展住房抵押贷款证券化的意义及风险
1我国住房抵押贷款证券化的发展状况
2我国开展住房抵押贷款证券化的意义
3我国开展住房抵押贷款证券化的风险研究
五.国开展住房抵押贷款证券化的策略
1加强商业银行个人住房抵押贷款风险管理
2建立健全相关法律制度
3建立健全信用评级体系
4建立完善的证券定价机制
一、引 言
关于次贷危机的成因近几年国内外学者做出了许多优秀的研究成果。通过国内外研究分析，关于次贷危机成因的相关研究已经比较丰富，但是用四年后的视角重视次贷危机的研究比较少。
文力图用四年后的视角重视次贷危机，首先对次贷危机形成的原因进行分析，再探讨次贷危机对中国目前经济发展仍存在的影响，最后得到一些启示。对保障我国金融市场健康发展、防范金融危机具有重要意义。
二、次贷危机的成因
2007年美国次级抵押贷款危机使全球经济衰退，在经济全球化的背景下，中国不可能置身事外、独善其身。分析美国次贷危机的背景及成因并吸取经验教训，对我国应对金融风险意义重大。
（一）美国次贷危机产生的背景
美国住房抵押贷款分为三类：优质抵押贷款、次优抵押贷款和次级抵押贷款。次级抵押贷款的对象为信用分数较低的个人，其首付比例较低、月供占收入比例较高。由于美国政府想带动下一轮的经济增长，所以想通过房地产刺激经济，但优质客户开发殆尽，于是低收入人群成为其目标客户。更重要的是次级抵押贷款利率比其他贷款高2%到3%，在巨额利润面前，许多金融机构禁不住诱惑大量发放次级抵押贷款。后来，这些次级抵押贷款在投行的设计下进入证券市场形成次级债，这些次级债以较高的投资回报率卖给全世界，在地产繁荣的情况下，次级抵押贷款的风险被很好的掩盖着。但当美联储为防止经济过热开始提息时，这种次级债演变成的次贷危机就愈演愈烈，利率大幅攀升导致购房者的还贷负担大大加重，很多贷款人无法按期偿还贷款甚至利息，次贷危机便产生了。当美国次贷危机演化为全面的金融危机后，由于次级债卖向全球，因此美国的金融危机向全球蔓延。
（二）美国次贷危机的成因
美国爆发的次贷危机演变为一场自20世纪30年代大萧条以来最严重的全球性的金融危机。这场全球性的金融危机震惊了全世界，国内外学者对次贷危机爆发的原因进行了深入的研究。总的来说，次贷危机的爆发有内外两个层面的原因。
1、 美国次级抵押贷款产品自身和运行机制的缺陷是次贷危机爆发的内因。具体而言，次贷市场机构道德风险蔓延，经纪商、贷款公司或银行、贷款投资机构和证券化产品投资机构等各个主体，都存在于道德风险中，这个产业链上几乎没有任何一个参与者真正关心住房抵押贷款的质量。
2、房地产市场状况及美国的利率环境是次贷危机爆发的外因。多数次级抵押贷款基于浮动利率，一旦利率上升，次级抵押贷款人将面临无力还贷风险。第一，货币政策逆转，利率持续大幅提升，提息导致还贷成本巨增，超出借款人的还贷能力，次级抵押贷款的信用风险被诱发，在房市变冷、利率攀升的联合压力下，次级抵押贷款拖欠、违约及停止抵押赎回权数量不断增加。第二，房地产市场需求减少，房价下滑，住房抵押贷款利率上升抑制了房地产市场的需求，并且次级抵押贷款发放机构收紧了次级抵押贷款的发放政策，对住房需求也产生了抑制，形成了房价下滑—利息提升—借款人还贷困难—贷款人收紧房贷—住房需求下降—房价继续下滑的循环紧缩链条。
除上述提及的原因以外，这次次贷危机的根源与往次危机是相同的，都是生产相对过剩而有效需求不足。而次贷危机的生产相对过剩表现为贷款导致的过度消费，而次级抵押贷款和次级债是解决需求不足的手段，其结果必然导致危机的发生。
三、当今次贷危机对中国的影响
美国的次贷危机已经演变成一场全球金融危机，随着全球化的深入，中国不能独善其身，其对我国经济的冲击是深远的，而且影响至今远远没有结束。
（一）通货膨胀严重
次贷危机影响了我国的实体经济，中国30年来一直采用出口导向型经济模式，美国次贷危机导致中国出口受阻，失业率上升，政府必须采用扩大信用规模的方法刺激经济增加就业，然而扩大信用规模将导致货币供给增加，社会总需求增加，物价便会上涨，而政府未能控制上涨，物价持续走高，于是通货膨胀便产生了。另外，受次贷危机的冲击，国际市场上的石油和原材料价格大幅上涨，工业品生产成本激增，导致物价上涨。
（二）大学生就业困难
神在世界经济一体化的金融格局下，美国次贷危机向全球蔓延，受全球经济危机的影响，希腊出现经济危机导致了整个欧洲债务危机，后传导到爱尔兰，欧洲债务危机给处于复苏期间的欧洲金融业带来了影响。经济危机和欧洲债务危机对我国就业市场的影响很大。由于次贷危机和欧债危机中国的出口大幅下滑，加之外国的反倾销、反补贴调查及其他贸易壁垒增加，很多企业面临外需减少，则企业对劳动力的需求也减少。与此相反，毕业大学生每年的数量增加，供给大于需求，则大学生就业困难。
（三）人民币升值预期加大
根据中国外汇交易中心的数据，与2005年7月21日汇改之前相比，人民币对各国货币的汇率中间价发生了很大的变化，人民币对美元升值幅度高达22%，与此同时，人民币对其他非美货币升值幅度也大大提高。虽然2010年6月19日央行宣布重启汇改，人民币对外币升级幅度减缓，但是汇率在未来还是会受到多种因素的影响。在美国经济增长速度减缓的情况下，美国当局对人民币施压，以增加出口，平衡中美贸易失衡，增加本国就业。于是，人民币升值的预期加大。
四、次贷危机对中国经济的启示
此次美国次贷危机给全球经济造成巨大的影响，与此同时对我国经济的冲击也是巨大的。我们在分析此次危机的成因及对我国经济的影响之后，首先要做的就是从中得到一些启示，以防重蹈覆辙。
（一）采取降低依赖的进出口战略
中国作为对美最大的贸易盈余国，必须降低对美的出口依赖，在危机面前进行主动调整，尽量减少对经济和国内出口企业的打击。中国必须主动调整出口地区结构和进出口比例结构，逐渐减少顺差，适当创造顺差。中国应该积极谋求在东盟和拉美地区建立自贸区。
（二）采取策略性处理与美元关系的外汇储备战略
作为目前最大的对美贸易盈余国和最大的对美债务持有国，中国应该停止增加美元资产，战略性地调整外汇储备结构，如战略性的增加黄金储备和白银储备，提高实物资产的储备。购买以美元计价的实物资产，维持美元对人民币的适度稳定，是暂时维持人民币与美元之间平衡的重要手段。
（三）实施人民币国际化
产中国应建立可信的货币金融体系，建立一套符合中国国情的黄金和多元储备支撑下的货币体系，实现未定的货币度量，为作为世界主要储备货币做准备。在人民币发行体制中适当引入“锚”，逐步提高人民币自由兑换程度，发展稳定的人民币国际流通渠道，抓住时机推进人民币国际化。（作者单位：云南师范大学）
参考文献
[1]李延喜.次贷危机与房地产泡沫[M].中国经济出版社，2009：1～216.
