发布时间：2023-10-12 17:41:03
绪论：一篇引人入胜的房产资金托管，需要建立在充分的资料搜集和文献研究之上。搜杂志网为您汇编了三篇范文，供您参考和学习。
二、房地产投资信托基金的特点
房地产投资信托基金经过不断地发展和完善已具备几个区别于其他股票的特征，这些特征激起众多学者们研究其对冲通货膨胀功能的极大兴趣。第一，REITs具有高收益，包括红利收入和资本收益两部分，Ibbotson协会的研究表明,截止到2008年12月31日的数据,权益型REITs30年的年平均收益率达11.99%，而同期S&P500指数收益率为10. 99%，股息税收驱动的支出要求带来稳定的股息流，高的稳定的股息流提供一个良好的机会来评估REITs是否拥有通货膨胀对冲功能，第二，REITs的现金流量相对于其他上市公司来说更加透明，现金流的透明度与持续的股息支付相结合可推断出REITs投资者不太可能遭受通货膨胀幻觉，因为他们能够掌握更多的关于现在的和将来的现金流量和股息支付信息。第三，REITs的组合投资起到分散风险的作用。组合投资因其投资的多样化，相对于单一投资来说能够消除部分非系统风险， REITs一般通过多元化投资,选择不同地区,不同类型的房地产项目组成投资组合,不仅获得较高的收益，而且能够有效降低通货膨胀等带来的非系统风险。
三、房地产投资信托基金与通货膨胀的关系
研究房地产资产收益与通货膨胀的关系最先可追溯到1977年Fama and Schwert发表的《资产收益与通货膨胀》文献中，他们在扩展费雪方程的基础上，对1953年至1971年期间美国政府债券、股票及房地产等资产收益与通货膨胀的关系进行了实证研究，结果表明房地产是完全对冲预期和非预期通货膨胀的。
在此之后，大量学者运用不同的方法和不同时期的数据对房地产收益和房地产投资信托基金收益与通货膨胀的关系进行深入的分析。Joseph（1988）等学者调查了多种房地产类型的收益、股票和债券与通货膨胀的关系，实证结果表明不同类型的房地产的通胀对冲特性很不一样，REITs收益被非预期通胀严重压抑了，在二十世纪七十年代中后期抵押型REITs收益被非预期高通胀严重压抑，权益型和混合型REITs的遭遇也是一样。因此房地产的对冲通胀特性是不均匀的，有些房地产，尤其是收入生产型房地产总的收益和增值收益与通常的通胀和非预期通胀之间都有很强的正向关系，其他类型的房地产，如REITs收益，与非预期通胀是强烈负相关的。
Chiuling Lu, Raymond (2001)运用一个向量误差修正模型来检验REITs收益、实际活动、货币政策与通货膨胀的关系，实证结果表明REITs市场、货币政策与通货膨胀之间存在长期的均衡关系，REITs市场、实际活动与通货膨胀之间也存在长期的均衡关系，且REITs收益随着货币政策的变化而变化。总的结论表明房地产投资信托基金不存在不正当对冲通胀能力，实证中被观察到的REITs收益与通货膨胀的负向关系只是REITs收益与其他宏观经济变量之间的基本关系的一种代替。
William ,Xiaoquan Jian(2011)等学者运用由Campbell and Vuolteenaho(2004)提出的股息收益分解方法探索了房地产投资信托基金的通货膨胀幻觉和通货膨胀对冲效应。他们根据未来股息增长与贴现率之间主观和客观的区别鉴别了REITs股息收益率的偏差成分，在1980年至2008年期间通货膨胀幻觉效应趋向于通货膨胀支配对冲效应，因此，他们根据通货膨胀幻觉假设为短期REITs收益与期望通货膨胀之间的负向关系提供了另一种解释。
Gwangheon, Lee（2011)为研究观察到的REITs与通货膨胀之间的负向关系是否能由通货膨胀幻觉来解释，根据现在的线性和对数线性价值模型识别出REITs价格中的偏差成分，然后检验通货膨胀是否能解释这偏差成分。在给定常量利率的线性模型中，他们发现有证据支持关于REITs收益与通货膨胀关系的通货膨胀幻觉假设，因此通货膨胀能解释部分偏差成分，且对偏差的影响是负向的。
四、结束语
由此发现，关于REITs能否作为有效对冲通货膨胀的工具并没有统一的结论，学者们对不同时期的数据采用不同的分析方法往往得出相反的结论。不过，普遍的共识是，基于REITs的多项优势它肯定能在一个投资组合中起到分散风险的作用，从而增强组合投资对冲通货膨胀的作用。中国房地产市场正处在调控转型期，房地产商资金紧缩已是不争的事实，为扩宽房地产融资渠道，发展房地产投资信托基金是大势所趋，而面对日益严重的通货膨胀现象，研究其是否具有对冲通货膨胀的功能为我国更好地开展房地产信托投资基金具有重大的借鉴意义。
参考文献
某单位员工老王，年龄40开外，一辈子都依靠着自己那点儿工资生活，所以到现在一家三代、五口人还挤在不足40平的筒子楼里，不论生活还是孩子学习都极不方便，眼看着一幢幢高楼拔地而起，可怎么就是没有自己的家，老王十分着急。再看看自己的那点积蓄，新房是买不起的，那就买一套合适点的二手房吧。
经过一阵精挑细选，老王终于找到了比较中意的房子，而且和房主也谈好了价钱，全家人就盼望着早点拿钥匙搬家了。可接下来老王又遇到了难心的事，原来是在房产证办理过户手续和付房款上出了问题，房主坚持先付款后再办理过户手续，而老王又担心房款付后房主不办妥房产证过户，自己竹篮打水一场空。怎么办？这可急坏了老王。他思索良久，要是有一个我们双方都信得过的第三方就好办了，让他来帮我们完成交易不就行了嘛，可到哪里去找这个中介呢？老王随手翻开从“房产交易会”上拿到的宣传页，突然眼前一亮，“中国建设银行百易安一交易资金托管服务”一行字吸引了他。老王迫不及待地阅读起里面的内容：针对我国信用体系尚不健全，很多交易因交易双方之间缺乏信任而难以实现的情况，建设银行首家获得人民银行批准，向全社会推出为交易双方搭建信用桥梁、具有广泛应用领域的创新金融服务――“百易安一交易资金托管服务”。买方不必再担心付款后因卖方违约而得不到交易合同中约定的货物或服务，建设银行交易资金托管服务使买方能在交易合同约定条件实现后再安心付款：卖方不必再担心提供货物或服务后因买方违约而钱货两空，建设银行交易资金托管服务使卖方能够在转让交易合同约定货物或服务的同时收款。此业务包括房地产交易资金托管服务，建设银行根据协议和房地产买卖双方的指令，完成房款与房产证的交换：商品贸易交易资金托管服务；股权转让交易资金托管服务：留学和移民中介交易资金托管服务等。看到这儿，老王心想：这就是由建设银行充当买卖双方的中介机构，帮助买卖双方完成房产交易呀。他感到分外欣喜，悬着的心终于踏实了。
老王立即与房主联系，一起来到建设银行的理财中心，这里的客户经理热情地接待了他们，并耐心、细致地讲解了“百易安一交易资金托管服务”的特点和具体操作流程。老王和房主经过协商，一致认为建设银行作为中国四大国有商业银行之一，拥有雄厚的资金实力、完善的金融服务和卓越的社会信誉，这笔交易由建设银行提供信用中介最安全、最可靠。加之，办理手续非常简便，于是他们当即就向银行提出了申请。建设银行的经办部门与他们双方共同签订了《交易资金托管协议》，老王按照协议规定开立了交易资金托管账户并存入了购房款，房主则安安心心地去房地产交易中心办理了房产证的过户手续。十几天后，房主将办妥的房产证交给了建设银行，买卖双方在授权交换通知书上签字授权后，经办行一边将购房款划到房主指定的账户内，一边将房产证提交给了老王。当老王拿到房产证后，心里别提多激动了，他紧紧地握着银行客户经理的手，说道：“你们可给我帮了大忙！”
现在，老王一家在明亮宽敞的新家住了快一年了，他经常感叹：现在的社会进步飞快，只要市场有需求，就会有相应的创新服务；老百姓的生活总是能够得到及时的帮助。
支行实现二手房交易资金托管业务零突破
日前，经过前后台密切配合，丹东振安支行成功办理了全市首笔二手房交易资金托管业务，托管资金金额158万元。
二手房交易资金托管是指受托银行以自身信用为基础，接受收、付款委托人及房地产经纪机构或交易保证机构委托或收款委托人、付款委托人委托，对二手房交易资金进行存放、划转和其他相关管理的行为，是二手房贷款业务的延伸和补充。该业务亮点是房产交易双方可以不通过房产中介公司，由银行充当资金保管员角色，交易双方可以省下一笔中介费，而且购房方还可以直接在托管银行办理二手房按揭贷款，省去许多中间环节，大大节省时间和精力。
今年以来，丹东振安支行将二手房交易资金托管业务作为拓宽业务渠道的一项重要工作进行攻坚。为开展好此项托管业务，该行多次向上级行相关部门咨询业务开展相关事项，同时，向有二手房贷款需求的客户进行营销。经过一系列沟通交流，两位客户成为首笔业务客户，该行根据双方特点为其选择了简单明了的“解冻买方或卖方账户模式”。在完成申请、签约、审批流程后，为买方客户进行了账户冻结，将158万元交易资金进行冻结。卖方客户坦言，“这个业务很符合我们的需求”。目前，该行正在为该笔业务进行后续跟踪服务。
该笔业务的成功落地，不仅填补了丹东农行此业务领域零的空白，拓宽了农行二手房买卖市场营销渠道，解决了客户二手房买卖所面临的难题，进一步强化了与客户之间的沟通与联系，同时更为客户提供了全方位的金融服务，为振安支行提供了新的资金拓源渠道，可谓实现了多方“共赢”。
