发布时间：2023-09-21 10:03:03
绪论：一篇引人入胜的民营企业信用风险，需要建立在充分的资料搜集和文献研究之上。搜杂志网为您汇编了三篇范文，供您参考和学习。
中图分类号：F276.5 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）13-0059-03
一、研究背景
2008年金融危机充分暴露出金融衍生工具的公允价值在一定程度上由于信用因素被增加，但其所蕴含的风险信息没有得到有效地披露、分散甚至释放，市场的参与者获取了不对称的信息，从而引发一系列的逆向选择与道德风险问题，金融体系受到冲击之后民营企业的融资变得更加困难。信息特别是会计信息犹如商品有质量好坏之分，作为市场上的参与者需要花费较大的成本来甄别这些信息，如何较好地传递、披露与运用这些信息，增强民营企业的信用，使之发挥出良好的放大效应，突破融资难的瓶颈，这个难题已经被学者们高度关注。
自改革开放以来，民营企业得到前所未有的发展，极大地推动了国民经济发展、科学技术的创新、城镇居民的就业、增加政府财政税收等方面发挥着重要的作用。民营企业的资产规模较小，抵抗经营与财务风险的能力较差，急需改善与调整民营企业的信用，以金融危机所暴露出的问题作为变革契机，通过分散与释放信用风险所带来的问题，促使民营企业信用担保融资模式创新，有效解决民营企业融资困难的僵局。
二、民营企业信用担保融资的发展趋势研究
（一）信用担保融资的界定与民营企业融资的关系
信用担保主要是根据双方约定，以信誉担保方式，履行合同约定的债权债务关系或提供有偿服务的一种经济行为。信用担保可以在一定程度上增加被担保对象的信用额度，分散其所面临的风险，融通到更多的资金。以民营企业向银行贷款为例，银行有自己控制贷款信用风险的底线，民营企业信用不足，通过有效的途径获得信用担保机构和保险机构的保险，增加信用资源，使得民营企业的信贷风险控制在银行可以接受的范围内，贷款的利率随之下降，最终获得贷款融通资金。当然作为担保对象的民营企业必须具有良好的发展前景，或者拥有优质资源，甚至能够产生较为明显的外部效应，通过信用担保使得社会信用资源重新优化配置，在充分考虑如何有效地分散民营企业信用风险基础上，摒弃传统的信用担保融资契约模式的弊端，完善与拓宽民营企业信用担保融资模式。
（二）民营企业信用担保融资模式现状分析
世界各国最早成立民营中小企业信用担保机构的国家是日本，日本企业信用担保运作模式是在政府主导与监督下投入政府资金与吸收金融机构的捐助资金成立信用保险公库，再通过全国信用保证协会向金融机构提供担保帮助民营企业贷款，这种模式其实是保险公库对信用保证协会再保险，其中70%～80%无法收回的债务都可以得到补偿，从而分散了信贷风险。欧美国家的民营中小企业信用担保机构也得到了长足的发展，特别是美国成立了小企业管理局作为政府的部门独立存在，重点扶持那些不能通过通常渠道获得贷款的民营中小企业提供担保，所需资金由政府出资，向与政府协作的银行提供担保把钱贷给民营中小企业。在韩国、中国台湾地区也纷纷成立以政府扶植为主导且贷款给拥有较好优质资产的民营企业的信用担保机构，这与盈利为导向的信用担保机构存在差异，无法有效发挥出市场上优胜劣汰的机制，政府完全独立承担信用担保机制中可能发生的风险损失。
（三）民营企业信用担保融资模式的变革
2007年的金融危机放大了银行与民营企业之间存在的问题。根据DeMeza和Webb的信贷配给理论：民营企业愿意承担较高的贷款利率，银行有足够资金但是不愿意提供贷款。特别是民营企业从银行融通资金的期限较短，往往不超过一年。民营的资金无法得到有效地周转与融通，会极大地限制其发展，在融通资金过程中的风险也无法得到释放。因此，民营企业通过信用担保多样性增强信用，加强信息的披露与识别，并引入市场机制变革融资模式。根据产业集群原理，将处于不同产业链的民营企业，依据其经营组织特点构建一个以市场为导向型的信用担保融资体质，并将其风险完全释放与披露。在此模式下，政府只是作为市场监管者，根据民营企业原材料采购、产品生产与销售三大重要环节形成产业集聚，在这三大产业集群中实力较弱的民营企业可以采用信用、抵押、租赁、交易合同等方式通过担保机构增强信用从银行融通到所需要的资金，为了分散担保风险，可以向保险公司投保，再通过风险投资公司购买保险公司的部分甚至全部保单实现再投保，对于可能出现的不良资产通过证券化形成金融产品以及衍生品。在这三大产业集群中实力较强的民营企业以信用担保机构为媒介吸收国内外社会投资者的闲散资金以信托理财等方式将资金投放到民营企业，或者民营企业借助信用担保机构增强实力达到上市公司的标准，通过证券市场发行金融及其衍生品实现融通资金的目的。
民营企业信用担保融资的革新模式（见图1）中关键的一环是需要信用担保行业协会对信用担保机构获取的民营企业信息以及信用担保机构自身运营情况的信息及时甄别与披露，特别是经营风险与财务风险的信息透明、公开，使之通过市场运行机制揭示民营企业所面临的风险以及将不适应于民营企业发展的信用担保机构剥离甚至剔除出去，规范信用担保机构的行为，进一步将信息不对称所产生的逆向选择道德风险进行有效规避。
（四）民营企业信用担保融资风险的可保性推动模式变革
金融危机暴露出信息不对称导致所面临的风险不能有效地披露、分散与释放，而所引入的保险和风险投资机制可以承担部分甚至全部风险，分散与释放风险并弥补风险损失。特别是风险的可保与再投保，使得作为民营企业信用担保机构所面临的风险进一步降低，保险公司将会承担重大损失的风险，但是保险公司可保风险的承受能力也是有限的，为了防止损失较大无力承担，保险公司将其相关保单部分或全部卖给风险投资公司，风险投资公司通过资本运作模式，将其风险损失可能所拥有的民营企业经营决策权转让给企业的竞争对手，从而弥补所发生的风险损失。如果风险投资公司无法从风险损失中获得民营企业经营决策权，那么它们仍旧可以通过证券市场将风险损失证券化提前收回风险损失。这是由于虽然风险的发生是不确定的，但是一旦发生风险损失，肯定是在某一特定时间与地区，保险公司对于信用担保机构的风险保单所准备的保险责任赔偿准备金就可以确定，而风险投资公司从保险公司购买的保单可能面临损失的金额就会确定，那么风险投资公司将确定的风险损失提前证券资本化就可以弥补损失。因此，风险的可保性和释放使得民营企业信用担保在融资过程中的风险得到降低，突破传统信用担保银企融资所不能分散与释放的风险的问题，民营企业信用担保融资模式的变革就势在必行。
三、民营企业信用担保融资模式变革的必然选择
任何一种融资模式都要考虑到其实际运行中所面临问题的根源所在，所以民营企业信用担保模式的变革研究充分考虑到信息不对称所引发的信用风险问题，预防信用风险所带来的巨大损失，需要通过转移风险，将民营企业的信用风险损失通过保险公司进行补偿，而保险公司不能承担的风险损失通过风险投资机构进行弥补，风险投资公司最终通过转移风险给民营企业的竞争对手或证券化运作将风险损失弥补。这种信用担保融资模式完全是借鉴市场运行机制将风险层层分散、传导与释放，极大地降低风险及其损失，并在政府的监管下不断完善发展，突破以往最终由政府承担风险的融资模式。
（一）信用担保融资模式变革的必然性
民营企业融资困难的一个重要因素在于信息不对称导致资本市场失灵。政府为了扶植民营企业发展，成立政府导向型信用担保机构，最终在运行传导机制中所面临的任何风险都由政府来承担，会增加政府的财政负担，同时也完全发挥不出市场机制这只“无形的手”的作用。整合社会闲散资金，优化配置资源使得民营企业通过信用担保变革的新模式来融通资金，突破以往仅仅从银行融通资金的模式，可以通过相近或相关产业形成区域或跨区域性的产业集群，传递民营企业的非财务信息，有效遏制信用风险的同时，引入可保性运行机制分散与释放风险，警示产业集群中有不良信用记录的民营企业，严重的可以终止民营企业之间的信用融资，增加违约成本使得信息风险损失降低。
（二）政府角色的转变推动信用担保融资模式的变革
民营企业的发展关系着国民经济的发展，政府成立相关的信用担保机构为民营企业融通资金快速发展提供强大的助力。我国目前已经由计划经济转向市场经济，政府在经济当中干预的力度越来越小，特别是我国加入WTO以后，以市场为主导的经济发展模式成为我国经济发展的主旋律。以政府为主导的信用担保机构已经逐渐被以市场为主导的信用担保机构所取代，政府由市场的参与者转变为独立的市场监管者，创造出一个和谐、宽松与严谨的市场，促使民营企业信用担保融资方式日趋多样化，引入保险、风险投资公司以及民营企业的利益相关者即竞争对手，在资本市场上完全披露与释放所面临的风险，使得信用风险损失在承受的范围内通过各个环节层层弥补，同时也分享信用风险所带来的巨大利益，实现多赢的局面。
四、民营企业信用担保融资模式变革的意义
作为一个政府监管下动态的金融管理体系的国家，民营企业通过向银行借贷融通资金是主要的获取资金的渠道。但是民营企业“年轻”，信用记录较少，通过银行贷款融资受到诸多限制。特别是2007年金融危机以来，银行银根紧缩，提高贷款融资的门槛，传统的民营企业信用担保融资模式已经无法满足民营企业日益增加的融资需求。我们从信用风险传导、分散与释放，风险信息透明、完全披露入手，引入可保性保险机制，借用市场运行机制来革新民营企业信用担保融资模式是大势所趋。一方面借鉴产业集群的融资模式，在不同产业链之间业务关联的民营企业通过信用融资，降低信用风险与损失；另一方面将保险与风险投资机构引入信用担保融资模式，进一步加大风险损失补偿的份额，增加民营企业的信用，降低风险所带来的损失，最终通过证券市场进一步分散与释放风险，在政府营造的宽松、严谨的市场上提高民营企业融资的效率，使得社会资源得到优化配置，从而推动整个国家经济的和谐发展。
【参考文献】
（本文为浙江省“十五”规划课题《永康民营企业信用状况研究》阶段性成果之一）
信用缺位与信用体系不完善对一国经济的影响将是十分巨大的，甚至是灾难性的。当前，融资难，担保难成为困扰民营企业发展的首要问题，其中主要症结是企业信用不足，特别是企业财务信用的缺失现象相当严重。已成为民营企业发展的瓶颈。良好的信用是保持民营企业持续、快速、健康发展的客观需要，是提高民营企业自身素质、发展能力、摆脱困境的现实选择。加强民营企业信用建设已成为我们的当务之急。
企业财务信用的内涵、现状
企业财务信用主要是指资本信用、商业信用、管理信用等方面内容。其中：资本信用又包括投资与筹资两个方面的信用，它指企业按公司章程的规定缴纳投资款、按期归还各种借款本息、按公司章程向投资者分配股利；商业信用是指企业在生产经营过程中不生产销售假冒伪劣产品、不进行商业欺诈，按时向购货方供货、按期向销货方支付货款；管理信用是指企业向外提供真实合法的财务会计报告、严格产品服务质量管理、严格执行各项合同和协议、按期足额向国家缴纳各种税费。
信用是市场经济的基础，是维系各种经济关系的纽带，是保持市场公正和效益的前提。市场经济的发展需要经历实物经济、货币经济和信用经济三个阶段。我国目前的市场经济处于货币经济向信用经济的过渡时期，还未建立健全科学的信用监督管理体系与机制，使得我国的经济患上了严重的信用“败血症”。据资料统计：目前由于信用问题造成的市场交易无效成本，已占到GDP的10%左右。信用缺失而导致的直接和间接经济损失高达5855亿元，相当与中国年财政收入的37%，国民生产总值每年至少减少2个百分点。企业信用缺失带来的最严重的后果是：破坏市场经济运行基础，动摇投资人信心。企业财务信用是企业信用的重要组成部分，直接制约着民营企业发展，特别是制约着民营企业融资和贷款。众所周知，民营企业由于规模小，实力弱，资金缺乏，需要融资和利用银行资本。它们的发展状况直接决定着我国国民经济能否健康持续快速发展，也影响着整个社会的信用状况，我们必须认真研究民营企业财务信用存在的问题。
企业财务信用存在的问题
1.企业经营理念不当加大信用风险。表现在：企业经营重市场，轻管理的理念，盲目利用赊销扩大市场份额，造成企业巨大的市场信用风险损失。由于市场经济秩序的不完善以及管理方式的落后，企业间的交易行为呈现出一种严重信用失控的混乱局面。许多企业过分注重销售业绩的增长，扩大账面销售额，财务状况却常常不乐观，导致应收账款上升、呆帐坏帐增加、利润下降。严重的账款拖欠不仅吞噬了企业的大部分利润，而且造成现金流量不足，缺乏全面管理能力，尤其是对资金管理能力，企业缺少足够的偿还能力，只能靠银行贷款维持，信用风险过大。然而一旦失去银行贷款，便立即陷入经营上的困境，难以继续参与市场竞争的能力，甚至走上破产倒闭的绝境。
2.企业信用管理制度的缺失。表现在：（1)企业缺少科学的信用管理制度，失信赖帐，恶意逃债。主要表现在商业失信和借资失信。在商品交易中合同本是法律文书，必须遵守，但在实际履行中却出现一种非常不正常的行为，即故意违约，不交货、不付款，你拖我、我欠你，三角债层出不穷，使许多企业形成呆、坏帐而破产。合同的履行率低，法院受理的经济纠纷和债权债务民事纠纷多。在借款交易中，有约不履，拖欠贷款，逃废债务，使银行背上了不良资产，给国家造成了巨大损失。消弱了银行支持经济建设的作用。（2)财务制度不健全，报表普遍不统一，财务上存在严重不实问题。对外提供虚假的财务会计报告，隐瞒企业真实的财务状况，偷漏税收。甚至一个家庭开办好几个法人企业，多头开设账户，多头贷款。（3)企业各管理部门信息不畅通，客户资信资料不完整，信用决策和控制缺乏信息支持。
3.企业经营中客户有欺诈、不讲诚信；政府有关政策不到位、执行不力；地方信用环境差，信用体系不健全，缺乏企业信用监管。对诚实守信经营企业保护不力，助长了部分企业的失信行为，造成了部分企业不依法经营的侥幸心理，不仅损害了地方投资环境，也影响了企业健康发展。
改善民营企业财务信用的基本对策
著名经济学家吴敬琏认为，现代市场经济是一种以信用交易为主的信用经济，企业信用管理和社会征信系统建设都是保持信用经济稳定运行所必要的重要构架。要从根本上改变信用落后的状况，建立失信约束惩罚机制迫在眉睫。在信用体系建设中，要增大失信成本，从立法到执法上，使失信成本提高到无利可图，使其付出惨重的代价。目前，与社会主义市场经济相适应的社会信用体系在我国刚刚出现，处于起步阶段。企业信用制度没有建立，个人信用更为落后。近阶段，民营企业财务信用建设着重应采取以下几个方面的基本对策。
1.企业应当构建一套完整的科学信用体系。（1)明确认识信用管理对企业的重要性。在现代企业的市场经营中，信用是一项很重要的资源，一个成功的企业可以凭借良好的信用使其经营规模超出自身资金的几倍。企业领导员工要认识到信用管理的重要性，建立一个在厂长直接领导下的独立的信用管理部门，从而有效地协调企业的销售目标和财务目标，同时在企业内部形成一个科学的风险制约机制，防止任何部门或各层管理人员盲目决策所可能产生的信用风险。从而增加有效销售、减少坏账损失、使企业利润最大化。（2)建立完整科学的信用管理制度。现代企业管理是依靠科学有效的制度来进行管理，企业的管理制度是企业经营管理理念方法的体现。在构建科学完整有效的信用管理体系时，必须健全信用管理制度。一个完整有效的信用管理制度应包括：客户资信管理制度、客户授信制度和应收账款管理制度。（3)建立企业内部信用管理机制，均衡销售业绩与信用风险。销售和财务部门应各具自己应有的职能，信用管理有其特殊的要求，并且信用风险形成于各个管理领域。因此应当独立设置信用管理部门，使客户信用评估专业化，应收账款管理专门化，避免信用管理在企业管理各个环节相互脱节、相互冲突、缺少协调的状况。（4)培养合格的信用管理人才。信用管理是一项专业性很强的工作，需要多方面的专业知识。企业在信用管理建设需要特别重视信用管理专业人员的培训，使其掌握信用管理专业知识和技术，才能担当起企业信用管理的重任。
2.打造民营企业信用品牌，制定信用评价标准。信用对企业和个人都是严重一种无形的资源。因此，有关方面要建立信用制度，建立企业信用档案，优胜劣汰，使守信者得益无穷，失信者寸步难行。具体标准可制定为：一是依法开展生产经营活动，重合同守信用。建立健全的合同管理制度，依法签定合同并履约。二是依法建帐和会计核算。严格按照国家统一的会计制度规定进行会计核算，不得帐外设帐，保证会计资料真实完整。三是严格执行国家财务管理制度。按时如数偿还银行贷款，在金融机构中有良好的信用。四是加强应收应付账款管理。按时如数支付客户货款，在客户中有良好的信用。五是加强质量管理。严格按标准组织看待生产，为社会提供优良产品和服务，严禁生产和销售假冒伪劣产品。六是依法纳税。及时足额缴纳税款，在当地税务部门中有良好的信用。七是企业法人代表诚信守法，树立良好的个人信用。企业领导班子成员注重整体形象，以身作则，遵纪守法，从严治企等。
3.加强诚实守信的道德教育，让人们懂得没有信用就没有秩序，就没安全感，市场经济就不能健康发展。同时，消除人们对现代市场经济的误解，使人人从我做起，诚实守信。
4.加强信用方面的立法和执法，发挥政府在信用管理上的宏观指导、调控、监督作用和职能。市场经济最终是信用经济，但也需要用制度和法律的力量来保证。目前我国的制度和法规已很多，但关键是要有法必依。因此执法部门在执法中要由“被动变为主动”，从严执法，加大打击力度，把各种失信问题解决在萌芽状态，使失信违法者无藏身之地。同时，应借鉴其他有关国家的经验，制定具有中国特色的《信用法》。
5.加快企业信用中介机构的发展。信用中介机构的主要业务包括：记录企业的资信、业务、财务等方面的资料；高层管理人员的背景资料和业绩资料；为客户提供资信等方面的担保。信用中介机构是我国信用监督管理体系的重要组成部分，其业务的开展可以大大减少或消除企业交易信息的不对称，提高各交易主体的信用程度、降低交易成本。
参考文献：
[1] 王安平.透视信用危机[J].西安：价格与市场，2001，11.
[2] 周建国.刍议企业信用与信用效益[J].特区财会，2002,8.
中图分类号：F27文献标识码：A
信用是市场经济的基本特征和需求，信用风险已经在充斥着市场经济的各个角落，信用风险管理的有效性是金融市场的关键保障。国际金融危机的爆发，更彰显出全球经济一体化这个复杂的背景下，信用风险的高度关联性、系统性和巨大损害性，加强信用风险控制已成世界各国永恒的主题。
我国目前处于市场经济体制建设的初期，企业融资的主要方式仍为以金融机构为媒介的间接融资，信用缺失的现象极为普遍，因此信用风险已成为我国信贷机构面临的主要风险之一。能够对信用风险进行准确度量和有效管理，既是金融机构提高风险的识别和控制能力的前提，同时也是进行风险性管理的基础，因此，如何准确度量信用风险是实现有效风险管理的关键。
一、我国民营上市公司信用风险评价现状
（一）对民营上市公司的界定。关于什么是民营上市公司，国内学术界也没有完全达成共识。主要观点有：
1、民营上市公司是指我国境内民营企业或自然人拥有控制权的上司公司。
2、民营上市公司是指第一大股东为民营企业的上市公司。
3、民营上市公司是指由私营企业绝对控股、或相对控股、或主要股东是私营企业、或主要经营决策权由私营企业控制的上市公司。
4、第一大股东为产权清晰的民营企业或实际控制权属于民营企业的上市公司。
根据上述民营上市公司的定义，笔者认为应首先按照第一大股东的股权性质进行判断，剔除第一大股东性质属国家股、国有法人股、外资股的公司，若第一大股东性质属于自然人股，则可判断其为民营，若第一大股东为境内法人股，则继续看股东性质，若民营性质或自然人控股则属民营。
（二）民营上市公司信用评价现状。作为商业银行信贷的重要对象之一的民营上市公司，研究其独特的信用风险特点，预测其未来的信用风险对商业银行、投资者和资本市场监管者都具有重大意义。尽管我国证券市场对民营公司上市有着较为严格的准入限制，民营上市公司的整体质量比较好，但是由于民营上市公司经营管理能力的变化、行业景气状况以及自身发展局限的特点等因素的影响，一部分公司的财务状况会逐渐恶化，其信用风险和市场风险将会随之上升，最终可能发生债务违约或公司退市，给债权人和投资者带来巨大的损失。另外，随着民营上市公司的日益增多和监管部门对股权融资的门槛提高，民营上市公司也会逐渐增加债权融资比重，这也会使得民营上市公司发生违约事件的几率增加。因此，研究我国民营上市公司的信用状况，准确度量民营上市公司的信用风险对商业银行、投资者和资本市场监管者把握上市公司动态、制定投资策略以及规范金融市场都具有重要作用。
二、国内外专家对信用风险管理课题研究现状
（一）国外对该课题的研究现状。从国际银行业的发展历程来看，商业银行客户信用评级在过去几十年甚至上百年的时间里，大致经历了专家判断法、信用评分法、违约概率模型分析三个主要发展阶段。
1997年J.P.摩根银行提出了Credit Metrics方法。它是在其1994年提出Risk Metrics方法之后的又一重要的风险管理系统。
KMV公司，作为一家专门从事信用风险度量的专业公司，于1993年了Credit Monitor模型。该模型主要是基于莫顿的违约证券估价模型和风险中性原理。
CSFP公司于1997年了Credit Risk+模型。该模型主要是基于保险精算理论的违约式模型（DM）。
麦肯锡公司的威尔森在1997年提出Credit Portfolio View模型。它是一个宏观因素驱动的多因子模型。
巴塞尔委员会对发达国家大银行机构所使用的信用风险模型进行了研究，并于1999年了研究报告《信用风险模型化：目前的实践和应用》，对现有的信用风险模型量化中存在的问题以及现有的模型在实践中应用的可行性、模型的有效性和模型在监管中的应用进行了研究。
（二）国内对该课题的研究现状。我国学者将国外先进的信用风险管理模型引入国内，经过修正使之适合我国现实的经济发展情况，运用国内数据加以分析，并评价了模型的适用性，提出了改进的建议。这种实证分析大部分集中在对商业银行信用风险的讨论上，认为在新巴塞尔协议的框架下现代度量模型如：Credit Metrics模型、KMV模型和Credit Risk+模型等可以较好地测量我国信用风险。相对于对商业银行信用风险的研究成果，对于上市公司的研究相对较少。多数学者采用判别分析法、Logit模型、神经网络等方法研究上市公司信用风险。在具体模型的一些参数的选取上，我国的多数学者都有自己的研究内容，没有统一的定论。
我国已于2007年开始实施新版的巴赛尔资本协议，根据新巴赛尔资本协议所规定的信用风险内部评级法，银行评估信用风险的第一步，就是了解授信客户的违约概率，以及其发生违约的潜在可能性，然后进行信用风险的监控。
三、对民营上市公司信用风险的识别
（一）对企业的基本信息分析。在对企业进行信用风险识别和分析时，必须对客户的基本情况进行全面了解，以判断企业的基本经营情况（业务范围、盈利状况）、信用状况（有无违约记录）等。
（二）对企业的财务状况分析。财务分析是通过对企业的经营成果、财务状况以及现金流量情况的分析，以达到评价企业经营管理者的管理业绩、经营效率，进而识别企业信用风险的目的。财务分析是一项系统工程，对任何指标或数值的孤立理解都不利于分析目标的实现。因此，必须建立系统的分析框架，主要包括：财务报表分析、财务比率分析以及现金流量分析。
（三）对企业所处行业风险分析。每个企业都处于某一特定的行业中，每一特定行业因所处的发展阶段不同而具有独特的行业风险。包括对行业成熟性分析、行业的周期性分析、行业的成本及盈利性分析、行业的依赖性分析、行业竞争力及替代性分析等。尽管这种风险具有一定的阶段性特征，但在同一行业中的借款人可能需要共同面对某些基本一致的风险。
（四）对企业生产与经营风险分析。对大部分企业而言，存在的最突出问题是经营管理不善。通常，企业的生产经营风险可以从以下几个方面进行分析：（1）总体经营风险：企业在行业中的地位；企业整体特征；企业的目标及战略。（2）产品风险：特征与定位；消费对象；替代品；产品研发。（3）原料供应风险。（4）生产风险。（5）销售风险。
（五）宏观经济及自然环境分析。经济环境、法律环境、科技进步以及战争、自然灾害和人口等各种自然和社会因素的变化，均可能给企业借款人带来意外风险，对借款人的还款能力产生不同程度的影响。
四、对民营上市公司信用风险计量的建议
（一）建立良好的信用文化环境，提高财务数据质量。由于我国整个社会的信用文化缺乏，企业的财务数据真实性较小，加上信用评级未完全在贷款决策、贷款定价中起到核心作用，而且基层信贷人员对评级体系的重要性认识不足，没有积极去核准企业财务数据，导致在使用模型过程中的财务数据不准确、不全面，风险得不到真实反映，不能真正反映企业目前的真实经营状况。
（二）建立和完善民营上市公司信用风险数据历史数据库。由于我国有关企业信用风险的数据非常有限，这使得信用风险计量模型的建立及其有效性的检验相当困难。因此，应加快信息系统建设，尽快建立有关企业信用风险的历史数据库，通过对数据库进行数据挖掘，实现共享，从而为信用风险测算模型的应用奠定良好的基础。
（三）加快股票市场发展。由于我国目前证券市场和债券市场都不够完善，给风险计量模型的建立和有效运行带来了一定的困难。因此，要加强我国股票市场建设，强化股市信息披露和财务报表数据的审计监管，加强交易活动监管，从而健全和完善股票市场，使股票价格能真实地反映企业业绩。通过上市公司提供的相对真实的数据来评测民营上市公司的信用风险，以降低银行及投资者的投资风险。
（作者单位：武汉大学经济与管理学院）
主要参考文献：
[1]戴维特.信用风险模型与巴塞尔协议[M].中国人民大学出版社，2005.
[2]尹竹青.信用度量模型在中小企业信贷风险管理中的应用研究[D].中央财经大学，2008.
