发布时间：2024-04-03 15:38:10
绪论：一篇引人入胜的金融危机形成的根本原因，需要建立在充分的资料搜集和文献研究之上。搜杂志网为您汇编了三篇范文，供您参考和学习。
2001年希腊通过一系列的手段和措施提高了财赤率，并在同年加入了欧元区。希腊加入欧元区付出了巨大的代价，该国为了尽可能缩减其外币债务，提高财赤率，以求加入欧元区，于是与高盛签订了货币互换协议。该货币互换协议，确实达到了希腊的要求，但是却需要支付高于市价的回报给高盛，再加上希腊内政动荡不安，希腊赤字率逐步走入低迷状态，进而导致了欧债危机的发生。本文就结合欧债危机发生的原因、对中国的影响以及中国应对欧债危机的措施进行分析探讨。
一、欧洲债务危机发生的原因分析
1.外部原因。导致欧债危机形成的外部原因主要有两方面。（1）在2008年美国金融危机中，各国政府为了刺激经济增长而放宽相关政策，而希腊内部高福利和低盈余的经济政策却无法利用公共财政盈余来应对举债消费，于此同时在金融危机中诸多私人企业也加深金融杠杆化进一步加重了希腊的债务负担。（2）评级机构推波助澜、煽风点火，直接导致危机深度蔓延。
2.内部原因。就希腊内部分析看来，导致欧债危机形成的原因主要有4个方面。（1）希腊本身经济发展就很脆弱、实体经济呈空心化状态、产业结构极为不平衡。（2）国民老龄化趋势加强，已逐步进入老龄化状态，导致其人口结构呈现不平衡趋势。（3）国内高福利和低盈余的经济政策影响。（4）欧盟邻国(例如：法国、德国等)在支援战略上发生严重分歧，导致其违纪处于胶着状态。
3.根本原因。就欧债危机发生的根本原因分析看来，主要是由于欧元区的制度存在缺陷，各国在单一货币下竞争力相明显拉大，希腊因无法采取有效措施弥补赤字，进而导致危机发生。
二、欧债危机对中国投资欧盟的战略影响
欧债危机的发生对我国而言，其影响短暂有限，主要表现在以下两个方面。
1.欧债危机导致国内经济增长下降，冲击了我国出口。欧盟是我国目前最大的出口市场，其比例大约在18%~21%之间，所以欧债危机的发生导致欧盟外需下降，随着欧盟国家对欧债危机的控制，我国出口也收到影响，明显降低。
2.欧债危机加剧了短期资本流动性，加大央行冲销压力。欧债危机的发生直接加重了全球资金的避险情绪，欧盟国家资金纷纷回流美元，而对中国而言，汇流美元的资金不仅仅是短期资本，而是更加汹涌的短期资本流入。然而同欧盟相比，中国还算相对安全，可以算得上一个安全港，其GDP增速超过9%，加上人民币对美元有升值的压力，加大了国内通货膨胀和加息的可能，进而增加了与发达国家之间的利差。综合分析这些原因来看我国是吸引避险资金、逃离资金流入的重要目标市场。据调查显示，我国2010年一季度外汇储备(A)增加了479亿美元、贸易顺差(B)为144.9亿美元、直接投资(C)为234.4亿美元、A-B-C=99.7亿美元(即流入我国的热钱)。这样导致更多短期资本流入我国，央行冲销压力也随之加大，给我国资产价格、通货膨胀等造成了更大的压力。
三、中国投资欧盟应如何让对欧债危机
1.加强调整经济结构，促使国内经济转型。美国金融危机的发生和希腊债务的发生，让我国的经济增长受到了一定的限制。2010年之后，我国通过调整经济结构，增速经济发展，保持投资、消费的旺盛势头，其材质收入也在持续增长中，国内经济发展进入了转型期。其中成果最为显著的就是货币信贷的重要指标，存款准备金率呈持续上升状态。而从2009年开始，国内货币总量呈放缓态势，而从2010年一季度开始，国内市场资金流动性呈趋紧状态等，种种迹象表明，就我国金融货币政策的实施来看，其成果是相对突出，就当前的发展态势，可以逐步退出金融政策。
2.不断调整国内政策，缓解欧债危机对我国的影响。2010年5月之后，欧洲债务危机对我国的影响越来越明显。首先，我国无法免受欧洲债务危机的波及，欧元区作为我国最大进出口市场，债务危机的发生直接影响超过经济发展。其次，在欧洲债务危机的冲击下，我国政府高层做好了准备工作，其采取的预防经济“二次探底”在一定程度上缓解该次债务危机对我国的影响。由此可见：针对本次欧洲债务危机，我国执行的调控举措在一定程度上缓解了危机对我国的影响。
3.加强产业升级，全面促进经济发展方式转型。我国实施改革开放的这几十年来，以外向型经济作为导向，出口产品低价流入欧美国家，在一定程度上导致同一产品国内价格大大高于出口价格。这样的政策的好处就在于，一旦有外部压力发生，我国就可以加大基本建设与设施等投资来维持经济的高速增长。但是这样不但让我国失去产业升级调整的机会，还极有可能造成重复投资、资源浪费、环境污染、限制可持续发展、低工资低保障、竞争力不足等负面影响。总之，面对欧洲债务危机，应充分结合我国实际情况，应自主创新品牌，增加产品科技含量，提高产品附加值，减少或停止对一些产品的出口补贴，拉近同一产品国内与出口间的价格差异，进一步扩大升级我国消费水平，全面促进经济发展方式的转型。由此可见，这是我国应对金融危机、欧债危机的必经之路，也是十二五期间解决的重要问题。
参考文献：
[1]姚铃.欧债危机背景下拓展中国对欧盟投资策略研究[J].亚太经济，2011(05)：32-36
中图分类号：F820 文献标识码：A
文章编号：1004-4914(2010)09-018-02
一、全球经济失衡的背景
2005年2月，国际货币基金组织总裁拉托在题为“纠正全球失衡――避免相互指责”的报告中对全球经济失衡给出了定义，即一国拥有巨额贸易赤字，而少数几个国家拥有巨额贸易盈余，当前全球经济失衡表现为美国的巨额贸易和财政赤字，而与美国巨额赤字相对应的是其他一些国家，即日本、中国和亚洲新兴市场经济体以及石油输出国的盈余日益增大。
全球经济失衡突出地表现在全球贸易失衡和全球金融失衡两个方面。
1.全球贸易失衡方面。目前，贸易赤字一方美国经常账户赤字高达8000亿美元，占到美国国内生产总值接近7％，较被认为“非常危险”的上世纪80年代后期3％的比重高出两倍之多。而作为贸易盈余一方，日本、中国等弧洲国家、主要石油出口国及部分欧洲国家的贸易顺差则达到1000亿美元的规模，就中国而言，2005年我国贸易顺差就已经超过1000亿美元，达到1019亿美元，特别是对美国的贸易顺差达1142亿美元。2005、2006年中国经常项目顺差达到国内生产总值的7％～8％。
2.全球金融失衡方面。近20年来，以日本、中国为首的亚洲国家及部分欧洲国家等将巨额资金以购买美国国债为主要形式流向美国，其原因是两方面的，一方面流出国经常项目存在大量盈余、国内储蓄率高、金融市场狭小及体系不够完善和发达等，相对应的另一方面是资本流入国经常项目大量赤字、国内储蓄率低、金融市场发达且容量巨大、国内政府财政赤字等，由此造成两个结果，即世界上最富裕的美国成为世界上最大的债务罔，2006年美国外债高达43000亿美元，占美国国内生产总值的比霞超过25％；中国、日本则为世界上最大的债权国。截至2010年2月，中国持有美国同债8775亿美元，是美国最大的债权国，日本持有美国国债7685亿美元，排第二。
二、目前对全球经济失衡原因认识的误区
关于对全球经济失衡原因的认识，笔者认为目前主要存在三个非常流行的误区，笔者之所以认为它们是误区，是因为它们是对全球经济失衡止于表面的认识，或者是对全球经济失衡某一方面的认识。
误区一：人民币汇率低估是全球经济失衡根源。以诺贝尔经济学奖获得者、普林斯顿大学经济学家教授克鲁格曼和美国知名的经济类智库的创始人兼所长伯格斯滕为代表的美国学者和美国政客，他们坚持认为汇率问题尤其是人民币汇率严重低估是目前全球经济失衡的根源。他们的理论逻辑(见逻辑图1)是：中国干预外汇市场操纵人民币汇率，导致人民币币值低估，严重偏离其正常价值，以至于中国商品在世界市场上具有极强的竞争力，大量商品涌入美国，导致中国贸易巨大顺差和美国贸易巨大逆差，中国通过经常账户盈余积累巨额外汇储备，一方面利用储备继续干预外汇市场，压低人民币币值以维持其商品竞争力，另一方面利用储备以购买美国国债等形式进入美国金融市场，导致美国国内利率偏低，资产泡沫大量形成，最终导致全球经济失衡和金融危机。伯格斯滕宣称，人民币兑美元币值低估了40％，由此造成过去3年美国每年对华外贸赤字达到了2200亿美元。美国资深议员Dave Camp认为，中国对货币市场的干预和对人民币汇率的操纵，是中国经济每年10％的高速增长以及美国接近10％的失业率的“根源”。因此，他们认为为使全球经济重返平衡和健康发展，中国必须加快进行汇率体制改革，放开货币市场，让人民币大幅升值。
这种观点很是冠冕堂皇，但它只是解释中国等国家持有的大量美元资产的直接形成原因及国际金融失衡的部分及表面原因，它不能更好地解释除美国以外的世界其他国家通过各种途径持有美元的原因及国际金融失衡的根源，同时也在现实面前不攻自破。自2005年7月中国实施汇率改革以来，人民币逐渐升值，截至目前升值超过20％，但中国对美国贸易顺差继续扩大，外汇储备与日俱增，由此可见，人民币升值扭转不了美国贸易逆差，人民币汇率低估也不是全球经济失衡的根据。 误区二：全球贸易政策不平衡是全球经济失衡原因。以中国主流媒体为代表，认为全球贸易政策不平衡是全球经济失衡和金融危机的根源，即中国等东亚国家以相对优势理论为基础推行外向型经济发展战略，积极鼓励企业出口，努力扩大对外贸易，另一方面美国限制具有相对比较优势的高科技产品对华出口，由此造成以中国为代表的东亚国家贸易顺差越来越大，美国贸易逆差愈加严重，本应自动平衡的全球贸易不再平衡(见逻辑图2)。统计显示，2001年至2008年，美对华出口高科技产品占中国同类产品进口总额的比重，从18.3％降至6.3％。
这种观点以正统的国际贸易理论即相对比较优势为基础，具有较强的说服力，尤其适用于目前中国政府与美国政晰关于人民币汇率是否是导致全球经济失衡及金融危机根源的论战，但它只触及问题的表面，不能说明美国愿意大量进口中国等国家商品的真正原因，不仅仅是因为这些国家的商品廉价，还有更深层次的原因，因此，全球贸易政策不平衡不是全球经济失衡的根源。
误区三：世界主要经济体内部经济结构的失衡是造成全球经济失衡的原因。以汇丰集团主席葛霖及中国学者朱民为代表，他们认为世界主要经济体如中国和美国内部经济结构的失衡是全球经济失衡的根源，就美国国内经济而言，美国经济以消费为主导，国内储蓄率很低，美国消费占整个GDP的比重从2000年的68％逐年上升，在2004年达到72％以上，消赞方面，消费增长对美国经济增长的贡献一直超过70％。储蓄率方面，居民的净储蓄率则趋于下降，目前居民净储蓄率已经从10年前的14％下降到1.6％，家庭偿债额已经达到居民可支配收入的13％，为近20年来最高，国内储蓄净额占GDP的比重却只有2％。政府支出方面，为促进经济增长，美国政府实施积极的财政政策，在减税的同时不断扩大政府公共开支，政府财政赤字不断扩大，2004年美国预算赤字在4800亿美元左右，达到GDP的4.8％。在消费、政府开支大幅增加，投资及经济增长基本稳定的情况下，美国贸易逆差必然增加，为使美国国际收支维持平衡，必须保证资本项目上持续盈余，结果是大量外资流入美国。中国经济方面，中国经济的最大特点是高储蓄、低消费，2004年居民储蓄由1978年的272亿元人民币增加到12万亿元人民币，占国内生产总值的40％之多。高储蓄的同时必然是低消费，中国整体消费低于GDP的50％，远低于发达国家，甚至低于绝大多数中等收入国家水平，因此，维
持中国经济i岛速增长必然靠持续高速增长的对外出口，也必然导致中国经常账户持续巨额盈余，外汇储备迅速增加，同时，为确保美元外汇资产的安全性、流动性，大量购买美国国债，美元重回美国。综上两种截然相反的国内经济结构，必然导致全球贸易及金融失衡。
从世界经济微观的角度解释全球经济失衡，使全球经济失衡具有了坚实的微观基础，但没有解释两种经济体截然相反的经济结构形成的历史原因和根本原因，因此，它只能解释全球经济失衡的表层，缺乏溯源。
三、全球经济失衡的真正根源
追根逐源，笔者认为全球经济失衡的根本原因在于美元霸权，即美元的国际货币地位及美元的唯一性。
1944年7月，布雷顿森林会议以强制性的方式确立了双挂钩的国际货币金融体系，即美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩，从而从法律上确立了美元的唯一国际货币地位，由于石油危机及日本、德国等国的经济崛起，布雷顿森林体系于20世纪70年代解体，牙买加体系形成，但牙买加体系只是无体系的体系，在无体系但依然有序的国际货币金融市场上，美元绝对的国际货币地位被打破，但美元依然维持其国际货币地位的唯一性。据国际货币基金组织提供的资料显示，2007年底美元占全球外汇储备的比重为64％；根据2007年由国际清算银行公布的三年一度的调查结果，在全球外汇交易中的比重为86％，排第二位的欧元所占比重仅为38％(由于每次交易都涉及两种货币，故所有货币的总量为200％)；截至2008年底，大约有45％的国际债券以美元标价，另据国际货币基金组织统计数据显示，到2008年4月，全球共有66个国家采用美元作为其汇率锚，而采用欧元作为汇率锚的国家仅有27个。在全球贸易结算方面，美元所占比重高达66％，其中在国际大宗商品尤其是石油贸易中，美元更是具有绝对的控制权，美国于20世纪70年代与沙特达成“不可动摇协议”，美元成为石油唯一计价货币，世界前两大石油期货市场的纽约商品交易所、伦敦国际石油交易所都以美元作为计价和结算货币单位，于是美元约等于石油成为世界共识，任何想进行石油交易的国家不得不把美元作为储备。2004年数据显示，美国占全球资本市场市值的52％(英国占10％，日本占7％，分别排第二、第三位)，美国资本市场的深度、广度和流动性以及美国经济较为强劲的增长，又进一步保证了美元的安全及其地位的可持续性。
第二，从迄今为止的这一轮国际金融危机的运行轨迹看，2008年末和2009年初无疑是包括中国经济在内的全球经济最为困难的区间。将其作为参照系并仔细审视处于震荡中的全球经济态势，可以确认，尽管欧美经济短期内难以走出持续震荡的局面，但从根本上说来，它绝非无药可医、无路可走。尽管外部的不确定性会给中国经济造成持续拖累，但从总体上看来，这种不利影响的程度不会高于2008年末和2009年初。
第三，与其他新兴经济体主要源于大量非常规刺激措施而导致的流动性过剩有所不同，当前中国的物价上涨势头，既有通货膨胀因素的拉动，也有成本上升因素的推动。这两种因素分别形成的对于物价上涨的拉力和推力，不仅在短期内难以缓解，而且从长期看，它们都可能会使居民消费价格指数（CPI）在高位运行。更严峻的问题在于，在当前的中国，物价上涨一旦与以收入分配矛盾为代表的各种社会矛盾相交织，用总理（2011）的话讲，将足可以影响社会的稳定和人心的向背。故而，从保持社会大局稳定的大计出发，相对而言，在经济增长和物价水平两者之间，物价上涨仍将是我们面临的主要矛盾。
第四，在经历了主要依靠增加政府支出和扩大公共投资的几番反危机操作之后，其“粗放型”扩张对于中国经济结构的负作用已经逐渐凸显。在当前的中国，较之于危机前，调结构的任务显得更为紧迫。鉴于导致此轮国际金融危机的基本原因在于全球经济结构的失衡，中国被拖入国际金融危机之中的根本原因也在于经济结构不平衡的“软肋”，而无论就全球经济而言，还是就中国经济来说，结构问题的解决都绝非短期内所能奏效的事情。故而，身处长期低迷的外部环境以及传统经济结构难以为继的内部压力，在稳增长和调结构两大目标之间，我们将面临两难选择。
由上述几个方面的分析可以看出，在国内外经济形势已经发生实质性变化的背景下，2012年的宏观经济政策，即便在名义上仍旧维持“积极加稳健”相搭配的格局，并且，操用的是“继续实施”的字面表述，相对于以往，特别是2011年，其实际内容也应当且必须做出相当的调整。这种调整，至少包括如下几个方面：
